Uma Nova Abordagem para Equity Compensation. If você é um investidor particularmente diligente ou um newshound financeiro sério, você pode ter ouvido falar de FAS 123R Para aqueles de vocês que don t sabem sobre isso, FAS 123R é o padrão de contabilidade financeira 2006 introduzido pela Financial O Conselho de Normas Contábeis FASB que exige que as empresas deduzam o valor do pagamento de capital baseado em ações concedido a seus funcionários em uma base anual Aqui nós olhamos por que este padrão de contabilidade veio sobre, o que envolve e como ele pode afetá-lo. Regra Muitos empregados recebem a compensação de equidade como um suplemento a seus salários Tradicionalmente, esta compensação vem sob a forma de concessão de opção de compra de ações, que pode ser trocada por ações de ações da empresa A idéia básica por trás do FAS 123R é que os custos associados ao pagamento de capital Para os serviços aos empregados devem ser reconhecidos como despesa nas demonstrações contábeis, a fim de refletir a transação econômica que ocorre entre uma empresa e seus funcionários. Verifique e diga a importância da transparência. A compensação da equidade não foi despesa previamente porque não é uma despesa monetary real a uma companhia. Entretanto, a compensação da equidade é uma despesa direta aos acionistas de uma companhia Os acionistas são os proprietários de negociar publicamente Empresas e, portanto, eles são os que finalmente pagar pela emissão de ações extras por diluição Quando as ações adicionais são emitidas por uma empresa ou os títulos conversíveis são convertidos, a diluição ocorre Se houvesse 10 ações em uma determinada empresa, a emissão de mais cinco ações Para a compensação da equidade significaria que os proprietários precedentes das 10 partes veriam sua estaca na companhia reduzida a somente dois terços Para saber mais, veja o custo verdadeiro de opções conservadas em estoque. Como afeta você Por que este assunto lhe como um Investidor Bem, se você tem um monte de dinheiro amarrado em ações, FAS 123R tem o potencial de tomar uma mordida substancial do valor da sua carteira No passado, uma empresa que issu Ed opções de ações aos seus empregados não têm de despesas essas opções, por exemplo, uma concessão de 500.000 opções para um executivo não custaria nada à empresa sobre o papel Agora, o FASB exige que as empresas a cobrar a concessão de opção multiplicada pelo justo valor da subvenção Continuando com o nosso exemplo, vamos supor que a subvenção é de 10 por opção, para um total de 5 milhões 500.000 opções x 10 por opção na despesa de remuneração de capital Para estar em conformidade com o FAS 123R, a empresa agora teria que pagar esses 5 milhões , Assim afetando seu desempenho financeiro. Como você pode ver, esta maneira nova de fazer coisas poderia afetar extremamente a rentabilidade de algumas companhias Se você tem muitas companhias em sua carteira que confiam em opções manter seus executivos felizes, você deve estar ciente que o Os estoques destas companhias podem estar em sua maneira a uma correção do preço baseada na notícia que seus ganhos diminuíram substancialmente em conseqüência de opções que expensing. Arguments Para e de encontro aos oponentes de e Mployee opção de ações ESO despesas dizem que as concessões de opções ajudam as empresas a atrair e motivar os funcionários-chave e que alinham os interesses dos acionistas, ou seja, um aumento no preço da ação com os interesses dos beneficiários ou seja, um aumento no valor da opção Eles argumentam também que, , Eles provavelmente usarão outras formas de compensação em vez disso - aqueles que não alinham os objetivos dos acionistas com os dos donatários. Por outro lado, aqueles que apoiam o ESO gastando argumentam que a compensação de equidade transfere capital acionário para donatários - eles recebem 5 milhões que Caso contrário, teria ficado com a empresa. Esses defensores das novas regras afirmam que, se o salário for gasto como uma troca por serviços de funcionários, então a remuneração baseada em ações para os mesmos serviços de funcionários também deve ser gasto. FAS 123R coloca as despesas de remuneração baseada em ações nos balanços das empresas as pessoas que recebem mais opções de ações Provavelmente continuará a ver os mesmos níveis de compensação que eles sempre viram. De acordo com um levantamento de 350 empresas conduzidas pela Deloitte Touche, executivos de alto escalão recebem a grande maioria da remuneração baseada em ações Deloitte Touche, 2005 A questão agora é como Executivos compensados por ações continuam a ganhar milhões de dólares sem fazer seus balanços brilham com tinta vermelha Especialistas em remuneração de executivos e advogados de valores mobiliários estão procurando freneticamente formas de resolver este enigma. Em face do FAS 123R, a compensação de capital mudou - opções não são mais O meio preferido de recompensar os executivos e novas formas de recompensar o bom desempenho corporativo surgiram Alguns destes, como opções de recarga foram desenterrados a partir da década de 1990 - o auge da febre do mercado de touro e concessão ESO Do ponto de vista do investidor , Estes novos veículos de compensação não são apenas intimidante e complicado, mas difícil de valor, especialmente considerando que o FASB h Como ainda para sair com orientações explícitas para 2006, e continua a indicar que ele pode alterar 123R further. The futuro da compensação de capital é provavelmente um derivado que ainda não foi projetado Antes de FAS 123R, as opções não explicitamente tirar de uma empresa Agora, a concessão de ações ordinárias, direitos de valorização de ações, SARs, dividendos, opções ou outros derivados de incentivos baseados em ações são abordagens igualmente caras para a remuneração dos empregados , Tornando os melhores incentivos aqueles que têm o poder mais motivacional. Do ponto de vista do investidor, compensação de capital não deve diluir a propriedade dos acionistas, deve pagar executivos de apreciação de valorização de mercado em vez de apreciação do preço das ações que podem ser facilmente manipulados usando sharebackbacks , E deve ser simples o suficiente para dissecar sem ter que passar dias arando através do Legalese de um arquivamento obrigatório Do ponto de vista do executivo, a compensação de equidade deve ser altamente alavancada para fornecer uma compensação exponencial para o desempenho excepcional, e não deve expô-los a impostos de renda potencialmente punitivos. Conclusão Seja qual for o futuro traz, Uma vez que o FAS 123R é uma alteração nos requisitos de relatórios financeiros, a sua implementação irá mudar a rentabilidade da linha de fundo de muitas empresas Se você tiver Um portfólio de ações, você seria bem aconselhado a olhar para frente para ver se esta nova exigência de relatórios terá um efeito material sobre o desempenho financeiro relatado das empresas em seu portfolio. Para ler mais, consulte Compensação de opções - Parte um e compensação de opções - Parte II. A taxa de juros a que uma instituição depositária empresta fundos Uma medida estatística da dispersão de retornos para um dado índice de segurança ou de mercado A volatilidade pode ser medida. Um ato que o Congresso dos EUA aprovou em 1933 como a Lei Bancária, que proibia os bancos comerciais de participarem A folha de pagamento de investimento. Nonfarm refere-se a qualquer trabalho fora de fazendas, famílias e do setor sem fins lucrativos O Bureau dos EUA de Labour. The sigla de moeda ou símbolo de moeda para a rupia indiana INR, a moeda da Índia A rupia é composta de 1.An Lance inicial sobre os ativos de uma empresa falida de um comprador interessado escolhido pela empresa falida De um pool de licitantes. Lipis Consulting, Inc. Stock Opção Expensing 123R Cálculos. Como contabilizar a despesa de opção de ações - ASC 718 Reporting. It sa nova marca Mundo lá fora, um exigindo que as empresas para estimar e relatar uma despesa de pagamento com base em ações Para a maioria das empresas, isso significa usar um modelo complicado para estimar o custo de um stock optio N. As diretrizes para a avaliação de opções de ações estão descritas na Codificação de Padrões Contábeis ASC 718 anteriormente SFAS No 123 R ASC 718 afirma que a avaliação de opções de ações deve ser concluída utilizando Black-Scholes ou algum outro modelo de preço de opção. Um custo deve ser estimado e relatado, as empresas costumam recorrer à sua empresa de contabilidade Algumas empresas ainda podem Mas as empresas com um auditor externo não pode esperar seu auditor para fornecer esses cálculos auditores irá auditar a estimativa fornecida pela empresa, mas a empresa tem de fornecer uma estimativa Para iniciar o processo. Nós acreditamos que determinar o custo certo de uma opção é tanto arte como ciência Você não só tem que entender a matemática, mas você também tem que entender como uma mudança em uma variável terá impacto no cálculo. Este site não é destinado Para dar-lhe uma compreensão completa e completa de todas as complexidades de Black-Scholes-Merton ou outras abordagens que, no entanto, queremos dar-lhe um appre Clique aqui para ver uma ilustração de como as variáveis da fórmula podem afetar o cálculo Mova os valores ao redor e observe o gráfico. Em seguida, como usamos essas informações Breve história curta, muitas vezes conduzimos Uma análise de sensibilidade para os nossos clientes, que chamamos de Teste de Cenário Clique aqui para uma ilustração. Agora, para obter informações que você pode usar Para obter uma lista de verificação que você pode imprimir e usar, clique here. Lastly, aqui estão algumas FAQs que achamos que você vai achar útil. David Harper é um editor da Investopedia eo seguinte é um bom resumo de nossas opiniões. Clique em cada pergunta para ver sua resposta ou expanda todas as respostas. A essência da regra pode ser resumida em quatro palavras data de concessão de valor justo As empresas devem reconhecer uma estimativa de despesa de valor justo quando incentivos de equidade são concedidos concessão data Na data de concessão, A opção plain-vanilla não tem nenhum valor intrínseco desde que a batida iguala o preço conservado em estoque mas tem o valor de tempo Em poucas palavras, custo de opção valor intrínseco valor de tempo. A maioria de companhias públicas devem reconhecer a despesa no primeiro quarto do primeiro ano fiscal que começa após A data de vigência de 15 de junho de 2005 Em outras palavras, uma empresa pública com um ano fiscal que termina em 31 de dezembro precisa começar a contabilizar no primeiro trimestre de 2006 A data de entrada em vigor para as pequenas empresas públicas, Empresas privadas foi adiada para 15 de dezembro de 2005 Para aqueles com um final de ano fiscal em dezembro, eles também precisam começar o reconhecimento no primeiro trimestre de 2006. A regra aplica wh A empresa paga aos empregados com ações ou de alguma forma se estabelece com o estoque A grande distinção é entre os instrumentos de capital, por exemplo, opções, ações restritas, planos ESPP e instrumentos de passivo como o caixa diferido Note que os prêmios com base no passivo ainda devem ser reconhecidos pelo valor justo, Prêmios baseados em ações que são medidos apenas uma vez na concessão, os passivos são re-medidos marcado a mercado cada período. Sim Nós gostamos de dizer que esta regra é meramente contabilidade Ele afeta diretamente nem os fluxos de caixa nem a carga tributária da empresa True , A despesa de imposto de renda relatada é alterada, mas isso é um item de linha de renda declaração Lembre-se que as demonstrações financeiras são diferentes dos livros de imposto A regra re-classificar o benefício de fluxo de caixa de exercícios de fluxo de caixa operacional para financiamento de fluxo de caixa este é um Muito boa coisa que estava no lugar errado para começar com Esta mudança adequadamente reduz o fluxo de caixa operacional, mas não muda o fluxo de caixa líquido. FASB decidiu dar às empresas uma escolha Sua intenção era nobre querem que as empresas sejam precisas eo modelo melhor depende da sua base de informações Mas eu gosto de dizer que mudou o peso da discrição sobre os ombros da empresa Você tem uma escolha e, dada a mesma informação exata sobre sua empresa, Dois especialistas podem produzir resultados materialmente diferentes. Probably não opções de ações são remuneração diferida financiada pelos acionistas Como David Zion da CS First Boston escreveu, o custo final de um plano de opções de ações do empregado é o montante das opções estão no dinheiro quando eles são exercidos Portanto, a despesa é uma estimativa sobre um futuro, incognoscível custo Investidores devem tentar discernir as implicações econômicas de opção concede, mas este não é um problema especialmente único investidores são destinados a desconstruir GAAP statements. In nossa opinião, a melhor maneira de tratá-los Do ponto de vista do investidor é avaliar a sua diluição potencial, ou seja, o seu impacto potencial sobre a base de ações futuro Institutional Investor Services ISS tem empregado por anos um método muito sadio que eles chamam de transferência de valor de acionista Eles aplicam uma analítica muito avançada, mas você pode tomar um tack semelhante com pouco esforço e obter 80 do benefício. Recomendamos que você não coloque o carrinho de contabilidade antes do Business horse Se você preferir falar de consultor, contabilidade deve ser uma implicação do programa, em vez de um critério de design Eu recomendo que você veja a nova regra como uma oportunidade para revisitar o plano de incentivo e implantar incentivos à luz de seus custos econômicos A equidade é um valioso e susto Recurso A regra pode não perfeitamente nível do campo de jogo em relação ao custo dos incentivos baseados em capital, mas faz um bom trabalho de eliminar distorções de contabilidade principais. Muitos consultores tentam ajudar seus clientes a jogar o impacto contábil pior, alguns Boards jogar jogos por acelerar opções pendentes, ou pior ainda, voltar namoro opções de ações Don t jogo o modelo de preços muito você precisará ser consistente em seu met Hodologia e abordagem inteligente de hoje pode traí-lo para baixo da linha Don t assumir seus investidores são enganados por shenanigans contabilidade Eles podem ser míope, mas eles não são estúpidos E, por favor, don t contratar um consultor que sugere reflexivamente que você explore SARs em dinheiro Porque eles podem explorar uma brecha. A base de investidores está sempre aprendendo Nós pensamos que você vai fazer muito melhor para se preocupar com as métricas e obstáculos ou seja, pagar a equação de desempenho ligado ao desempenho baseado em estoque restrito do que a contabilidade incremental Fornecer incentivos ao talento é Um projeto crítico de negócios Não deixe mera contabilidade drive it. In um boletim informativo David Harper edita, eles explicitamente tag a aceleração de opções pendentes ie para fins de minimizar a despesa reconhecida como uma bandeira vermelha de governança Tais ações traem uma placa que se preocupa mais Window dressing than disclosure Nós gostamos de empresas que preservam seu ESPP em vez de desmontá-lo para salvar um Alguns centavos em EPS porque, como First Data escreveu, o ESPP é um benefício de empregado valioso que auxilia a Companhia em seus esforços para atrair, reter e motivar empregados valiosos estes benefícios valem bem a despesa adicional reconhecida para fins de contabilidade. Mark trabalhou com Rentrak durante vários anos, realizando várias atribuições no nível de Diretoria e Executivo LCI tem sido uma ajuda significativa para o nosso Conselho e para mim, fornecendo não só dados, mas também uma compreensão clara de nossos objetivos e conselhos estratégicos Ele e sua equipe Têm sido extraordinariamente sensíveis e um prazer trabalhar com. Paul Rosenbaum Presidente e CEO Rentrak. Eu trabalhei com Mark há mais de dez anos LCI oferece excelente atendimento ao cliente e demonstra o máximo profissionalismo Mark leva em conta nossas necessidades especiais e incorpora as nuances de nossa empresa em suas recomendações Sua capacidade de resposta a circunstâncias únicas que surgiram é nada menos do que heróico. Barbara Friedman Vice-Presidente, Recursos Humanos InterDent. Mark trabalhou durante os seus estágios formativos, aconselhando - Terrell Jones CEO 1996-2002. Ao longo dos anos vimos certos problemas surgir em uma base regular Embora comum, a lista curta seguinte de armadilhas muitas vezes têm soluções inovadoras e até ousadas que vira erros Em oportunidades Em alguns casos, eles podem ser evitados inteiramente. Lipis Consulting, Inc. Share-Based Payment. This Declaração é uma revisão da Declaração FASB n º 123, Contabilidade para Compensação Baseada em Ações Esta Declaração substitui o Parecer APB 25, Contabilidade para Stock Emitido aos Empregados e suas diretrizes de implementação relacionadas. Embito de aplicação desta Declaração. Esta Declaração estabelece normas para a contabilização de transações nas quais uma entidade troca seus instrumentos de capital para bens ou serviços. Também trata de transações em que uma entidade incorre em passivo em troca de bens Ou serviços que são baseados no valor justo dos instrumentos de patrimônio da entidade ou que podem ser liquidados pela emissão desses fundos próprios Esta Demonstração não altera as diretrizes contábeis para transações de pagamento com base em ações com outras partes que não sejam empregados fornecidas na Instrução 123, conforme originalmente emitida, e a EITF Edição no. 96-18, Contabilização de instrumentos patrimoniais emitidos para além de empregados para aquisição ou em conjunto com venda, bens ou serviços Esta declaração não trata da contabilização dos planos de participação societária dos empregados, os quais estão sujeitos à Declaração de Posição da AICPA 93-6, Employers Accounting for Employee Stock Ownership Plans. Motivos para a Emissão Esta Declaração. As principais razões para a emissão desta Declaração são. As preocupações de usuários e outros Usuários de demonstrações financeiras, incluindo investidores institucionais e individuais, bem como muitas outras partes Expressaram ao FASB suas preocupações de que o uso da Opinion 25 s intrínseco va Lue resulta em demonstrações financeiras que não representam fielmente as transacções económicas que afectam o emitente, ou seja, a recepção e o consumo de serviços aos empregados em troca de instrumentos de capital As demonstrações financeiras que não representam fielmente essas transacções económicas podem distorcer a situação financeira do emitente E os resultados das operações, o que pode levar à inadequação da alocação de recursos nos mercados de capitais Parte da missão do FASB é melhorar os padrões de contabilidade financeira para benefício dos usuários de informações financeiras Esta Declaração aborda os usuários e outras partes interessadas, Entidade para reconhecer o custo dos serviços prestados a empregados recebidos em transações de pagamento com base em ações, refletindo as conseqüências econômicas dessas transações nas demonstrações financeiras. Melhorar a comparabilidade das informações financeiras divulgadas, eliminando métodos contábeis alternativos Nos últimos anos, aproximadamente 7 50 empresas públicas voluntariamente adotaram ou anunciaram sua intenção de adotar o método de contabilização do valor justo de acordo com o valor justo para transações de pagamento baseado em ações com empregados Outras empresas continuam a usar o método de valor intrínseco de Opinião 25 O Conselho acredita que transações econômicas similares devem Devem ser contabilizadas de forma semelhante, ou seja, as transações de remuneração baseadas em ações com empregados devem ser contabilizadas usando um único método. Em consonância com a conclusão na Declaração original 123, o Conselho acredita que essas transações devem ser contabilizadas usando um método baseado no valor justo. Exigindo o método baseado no valor justo para todas as entidades públicas, esta Declaração elimina um método contábil alternativo conseqüentemente, as transações econômicas semelhantes serão contabilizadas de forma similar. Simplificando US GAAP O Conselho acredita que os princípios contábeis geralmente aceitos nos EUA GAAP devem ser simplificados sempre que possível Exigir Que todas as entidades seguem as mesmas E a eliminação do método de valor intrínseco da Opinião 25 e suas diretrizes de implementação relacionadas detalhadas e orientadas por formulários simplificam a literatura autorizada. Converter com as normas internacionais de contabilidade Esta Declaração resultará em maior comparabilidade internacional na contabilização de transações de pagamento baseado em ações Em fevereiro de 2004, Norma Internacional de Relato Financeiro IFRS 2, Pagamento Baseado em Acções O IFRS 2 exige que todas as entidades reconheçam uma despesa para todos os serviços a empregados recebidos em transacções de pagamento baseado em acções, Utilizando um método baseado no valor justo que seja semelhante, na maioria dos aspectos, ao método baseado no valor justo estabelecido na Declaração 123 e às melhorias feitas a ela por esta Declaração Convergindo para um conjunto comum de normas de contabilidade financeira de alta qualidade para ações - Pagamentos com empregados melhora a comparabilidade De informações financeiras em todo o mundo e torna os requisitos contábeis para as entidades que relatam demonstrações financeiras sob US GAAP e normas internacionais de contabilidade menos onerosa. Principais disposições desta declaração. Esta declaração exige uma entidade pública para medir o custo dos serviços dos funcionários recebidos em troca Para a atribuição de instrumentos de capital com base no valor justo da concessão de data do prêmio com exceções limitadas Esse custo será reconhecido durante o período durante o qual um funcionário é obrigado a prestar serviço em troca da concessão do período de serviço necessário geralmente o período de aquisição Nenhum custo de compensação é reconhecido para instrumentos de capital para os quais os empregados não prestam o serviço necessário Planos de compra de ações de funcionários não resultarão no reconhecimento de custos de compensação se determinadas condições forem atendidas essas condições são muito semelhantes às condições relacionadas na Declaração 123. Entidade, da mesma forma, medirá o custo do serviço Exceto em determinadas circunstâncias. Especificamente, se não for possível estimar razoavelmente o valor justo das opções de ações e instrumentos similares, porque não é possível Praticável para estimar a volatilidade esperada do preço da ação da entidade, uma entidade não pública é obrigada a mensurar seus prêmios de opções de ações de ações e instrumentos similares com base em um valor calculado usando a volatilidade histórica de um índice de setor da indústria apropriado em vez da volatilidade esperada de O valor da ação. Uma entidade pública medirá inicialmente o custo dos serviços aos funcionários recebidos em troca de uma atribuição de instrumentos de responsabilidade com base em seu valor justo atual, o valor justo dessa recompensa será novamente mensurado em cada data de relato até a data de liquidação. Valor justo durante o período de serviço requerido será reconhecido como custo de Período Uma entidade não pública pode optar por mensurar os seus prémios de responsabilidade pelo seu valor intrínseco até à data da liquidação. O valor justo da data de concessão de opções de acções de empregados e instrumentos semelhantes será estimado utilizando modelos de preços de opções ajustados para as características únicas desses instrumentos A menos que os preços de mercado observáveis para os mesmos instrumentos ou instrumentos similares estejam disponíveis Se uma concessão de capital for modificada após a data de concessão, o custo incremental de compensação será reconhecido em um valor igual ao excesso do valor justo da sentença modificada sobre o valor justo da O valor do prêmio original imediatamente antes da modificação. Os benefícios fiscais excedentes, conforme definidos nesta Declaração, serão reconhecidos como um acréscimo ao capital integralizado O caixa retido como resultado desses benefícios fiscais excedentes será apresentado na demonstração dos fluxos de caixa como caixa de financiamento A baixa de activos por impostos diferidos relativos a benefícios fiscais não realizados associados ao custo de compensação reconhecido será b E reconhecido como despesa de imposto de renda, a menos que haja excesso de benefícios fiscais de prêmios anteriores remanescentes em capital integralizado a que pode ser compensado. As notas às demonstrações financeiras de entidades públicas e não públicas divulgarão informações para ajudar os usuários de informações financeiras a entender A natureza das transações de pagamento com base em ações e os efeitos dessas transações nas demonstrações financeiras. Como Esta Declaração Muda de Prática e Melhora o Relatório Financeiro. Esta Declaração elimina a alternativa de usar o método de contagem de valor intrínseco da Opinião 25 que foi fornecido na Declaração 123 Conforme emitido originalmente Pelo Parecer 25, a emissão de opções de compra de ações a empregados geralmente resultou no reconhecimento de nenhum custo de remuneração Esta Declaração exige que as entidades reconheçam o custo dos serviços aos funcionários recebidos em troca de prêmios de instrumentos de capital com base no valor justo de concessão desses prêmios Com exceções limitadas O reconhecimento desse custo de compensação nos ajuda De informações financeiras para entender melhor as transações econômicas que afetam uma entidade e para fazer melhores decisões de alocação de recursos Tais informações especificamente ajudarão os usuários de demonstrações financeiras a entender o efeito que as transações de remuneração baseadas em ações têm sobre a condição financeira e os resultados das operações A declaração também melhorará a comparabilidade eliminando um de dois métodos diferentes de contabilização de transações de compensação baseadas em ações e assim também simplificará os US GAAP existentes. A eliminação de diferentes métodos de contabilização das mesmas transações leva a uma melhor comparabilidade das demonstrações financeiras, . O método baseado no valor justo nesta Demonstração é semelhante ao método baseado no valor justo na Demonstração 123 na maioria dos aspectos. Contudo, as principais diferenças entre as duas são as seguintes: As entidades públicas são obrigadas a mensurar as responsabilidades incorridas Aos empregados em s As transações de pagamento com base em ações ao valor justo As entidades não públicas podem optar por mensurar seus passivos para empregados incorridos em transações de pagamento baseado em ações pelo seu valor intrínseco De acordo com a Instrução 123, todos os passivos de pagamento com base em ações foram mensurados pelo seu valor intrínseco. Para contabilizar as concessões de instrumentos de capital usando o método baseado no valor justo, a menos que seja impossível estimar razoavelmente o valor justo da concessão de opções de ações e instrumentos similares, porque não é praticável estimar a volatilidade esperada da Naquela situação, a entidade contabilizará esses instrumentos com base em um valor calculado substituindo a volatilidade histórica de um índice de setor da indústria adequado pela volatilidade esperada de seu preço da ação. A demonstração 123 permitiu que uma entidade não pública medisse seus prêmios de ações Utilizando o método do justo valor ou o método do valor mínimo. Estimado para estimar o número de instrumentos para os quais se espera que o serviço requerido seja prestado. A Demonstração 123 permitiu que as entidades tomassem em conta as anulações quando elas ocorrem. O custo de compensação incremental para uma modificação dos termos ou condições de uma premiação é medido comparando o valor justo Da sentença modificada com o valor justo da sentença imediatamente antes da modificação A demonstração 123 exigia que os efeitos de uma modificação fossem mensurados como a diferença entre o valor justo da concessão modificada na data em que foi concedido eo valor da premiação imediatamente antes A modificação determinada com base no menor de 1 de sua expectativa esperada inicialmente estimada restante ou 2 da vida esperada do prêmio modificado. Esta Declaração também esclarece e expande a orientação da Instrução 123 em diversas áreas, incluindo a mensuração do valor justo, Como um passivo, e atribuindo custo de compensação aos períodos de relatório. Além disso, esta Declaração altera F ASB Statement No 95, Demonstração dos Fluxos de Caixa, para exigir que os benefícios fiscais excedentes sejam reportados como um fluxo de caixa de financiamento e não como uma redução dos impostos pagos. Como as Conclusões desta Declaração se relacionam com a Estrutura Conceitual do FASB. 1, Objectivos de Relato Financeiro por Empresas de Negócios, afirma que o relatório financeiro deve fornecer informações que são úteis para tomar decisões empresariais e econômicas Reconhecendo o custo de compensação incorrido como resultado do recebimento de serviços dos funcionários em troca de valiosos instrumentos de capital emitidos pelo empregador ajudará a alcançar Esse objetivo ao fornecer informações mais relevantes e confiáveis sobre os custos incorridos pelo empregador para obter serviços aos funcionários no mercado. A Declaração dos Conceitos de FASB No 2, Características Qualitativas das Informações Contábeis explica que a comparabilidade da informação financeira é importante porque a informação sobre uma entidade ganha Muito em utilidade se pode ser com Comparado com informações semelhantes sobre outras entidades Estabelecer o método de contabilização baseado no justo valor, uma vez que o método necessário aumentará a comparabilidade, porque as transacções económicas semelhantes serão contabilizadas de forma semelhante, o que melhorará a utilidade da informação financeira Exigir o método do justo valor Também aumenta a neutralidade dos relatórios financeiros resultantes, eliminando o viés de contabilização para a utilização de certos tipos de opções de ações do empregado para compensação. A integridade é identificada na Declaração de Conceitos 2 como um elemento essencial de fidelidade e relevância representativa. A entidade, o custo dos serviços recebidos em troca de concessões de compensação baseada em ações deve ser reconhecido nas demonstrações financeiras daquela entidade. A Declaração de Conceitos de FASB No 6, Elementos das Demonstrações Financeiras, define os ativos como prováveis benefícios econômicos futuros obtidos ou controlados por uma determinada Entidade como res Ult de transações ou eventos passados Os serviços de empregados recebidos em troca de prêmios de compensação baseada em ações se qualificam como ativos, embora apenas momentaneamente como a entidade os recebe e usa, embora seu uso possa criar ou agregar valor a outros ativos da entidade. A contabilização dos ativos de uma entidade resultante do recebimento dos serviços dos funcionários em troca de uma premiação de capital, exigindo que o custo de tais ativos seja carregado em despesa quando consumido ou capitalizado como parte de outro ativo da entidade conforme permitido pelo US GAAP. Custos e Benefícios. A missão do FASB é estabelecer e melhorar os padrões de contabilidade e relatórios financeiros para a orientação e educação do público, incluindo os preparadores, auditores e usuários de informações financeiras. Para cumprir essa missão, a Diretoria esforça-se por determinar que Uma norma proposta suprirá uma necessidade significativa e que os custos impostos para cumprir essa norma, em comparação com ves, are justified in relation to the overall benefits of the resulting information The Board s consideration of each issue in a project includes the subjective weighing of the incremental improvement in financial reporting against the incremental cost of implementing the identified alternatives At the end of that process, the Board considers the accounting provisions in the aggregate and assesses the perceived benefits and the related perceived costs on a qualitative basis. Several procedures were conducted before the issuance of this Statement to aid the Board in its assessment of the expected costs associated with implementing the required use of the fair-value-based accounting method Those procedures included a review of the comment letters received on the Exposure Draft, a field visit program, a survey of commercial software providers, and discussions with members of the Option Valuation Group that the Board established to provide information and advice on how to improve the guidan ce in Statement 123 on measuring the fair value of share options and similar instruments issued to employees in compensation arrangements That group included valuation experts from the compensation consulting, risk management, investment banking, and academic communities The Board also discussed the issues in the project with other valuation experts, compensation consultants, and numerous other constituents After considering the results of those cost-benefit procedures, the Board concluded that this Statement will sufficiently improve financial reporting to justify the costs it will impose. The Effective Dates and Transition Requirements of This Statement. This Statement is effective. For public entities that do not file as small business issuers as of the beginning of the first interim or annual reporting period that begins after June 15, 2005.For public entities that file as small business issuers as of the beginning of the first interim or annual reporting period that begins after Dece mber 15, 2005.For nonpublic entities as of the beginning of the first annual reporting period that begins after December 15, 2005.This Statement applies to all awards granted after the required effective date and to awards modified, repurchased, or cancelled after that date The cumulative effect of initially applying this Statement, if any, is recognized as of the required effective date. As of the required effective date, all public entities and those nonpublic entities that used the fair-value-based method for either recognition or disclosure under Statement 123 will apply this Statement using a modified version of prospective application Under that transition method, compensation cost is recognized on or after the required effective date for the portion of outstanding awards for which the requisite service has not yet been rendered, based on the grant-date fair value of those awards calculated under Statement 123 for either recognition or pro forma disclosures For periods before the required effective date, those entities may elect to apply a modified version of retrospective application under which financial statements for prior periods are adjusted on a basis consistent with the pro forma disclosures required for those periods by Statement 123 Nonpublic entities that used the minimum value method in Statement 123 for either recognition or pro forma disclosures are required to apply the prospective transition method as of the required effective date. Early adoption of this Statement for interim or annual periods for which financial statements or interim reports have not been issued is encouraged. REFERENCE LIBRARY.
Thursday, 27 July 2017
Wednesday, 26 July 2017
Quando Vai Twitter Opções Comércio
Top 25 comerciantes no Twitter Twitter é um lugar fantástico para encontrar idéias de comércio e verificar o que está acontecendo nos mercados. O problema é que há muito barulho e muitos spammers. Então, como separar o trigo da palha Não foi uma tarefa fácil, mas eu separei os 25 maiores comerciantes que oferecem os melhores conselhos, idéias e artigos. A ordem é reunida através de uma combinação de freqüência de postagem, total de seguidores ea utilidade de seus tweets. Se você acha que Ive perdeu qualquer comerciantes excepcionais fora da lista, por favor me avise nos comentários na parte inferior. Você pode seguir esta lista de comerciantes seguindo a lista que eu configurei no Twitter. 1 8211 Howard Lindzon 8211 222.468 Seguidores 8211 howardlindzon O Grand Daddy de todos eles. Um empreendedor da estrela do rock, Howard Lindzon esmagou tudo em seu rastro, e aparentemente tudo o que ele toca se transforma em ouro. Ele é talvez melhor conhecido como o CEO e co-fundador da Stocktwits. Que foi classificado como um dos top 50 sites de 2010 pela revista TIME. Se isso não é suficiente, ele também gerenciou um fundo de hedge desde junho de 1998 e é um GP de alavancagem social. Em outubro de 2006, ele criou o Wallstrip, um sátira de negócios diário, podcast de vídeo de notícias que foi comprado pela CBS em maio de 2007. Ele também é autor de dois livros, The Wallstrip Edge e The StockTwits Edge e fez investimentos de sementes em inúmeros empreendimentos online bem sucedidos. 2 8211 Brian Shannon 8211 43,718 Seguidores 8211 alphatrends Azarado para não obter o lugar número 1. Brian é alguém que eu tenho admirado e seguido por um longo tempo, mesmo antes de eu comecei a usar o twitter. AlphaTrends acaba de comemorar it8217s 6 º ano e, nessa altura Brian tem ajudado inúmeros comerciantes. Brian é de longe o melhor analista técnico na web e é o autor de análise técnica em vários prazos. Ele fornece um vídeo de atualização de mercado livre uma ou duas vezes por semana, que é um que eu tento e assisto cada vez. Seu canal no YouTube tem mais de 3 milhões de visualizações e 9.600 Inscritos. Apesar de seu fundo um pouco hediondo twitter (sorry Brian), ele é um deve seguir para cada comerciante. 3 8211 Paul Kedrosky 8211 208.692 Seguidores 8211 pkedrosky Completando o top 3 é Dr. Paul Kedrosky. Com um Ph. D. Da University of Western Ontario, um M. B.A. da Queen8217s University, e um B. Engenharia da Carleton University, você sabe que este é um cara inteligente. Seu autor é Infectious Greed. Um dos blogs de negócios mais populares e também foi apresentado no Wall Street Journal, The Economist, Harvard Business Review, CNN, PBS Newshour, ABC Nightline, eo New York Times, CNBC e Bloomberg. Dr, Kedrosky é um membro sênior da Fundação Kauffman e tem sido muito bem sucedido como um investidor semente em numerosos empreendimentos. Paul é o mais ativo na lista com quase 55.000 tweets. 4 8211 Steve Grasso 8211 12.101 Seguidores 8211 grassosteve Steve Grasso começou sua carreira em 1993 com Bear Sterns trabalhando no chão da Bolsa de Valores de Nova York. Em 1999, ele se mudou para Stuart Frankel amp Co., onde atualmente é o Diretor de Vendas Internacionais. Steve é muito ativo no twitter e publica comentários do mercado inúmeras vezes ao longo do dia. Uma personalidade bem conhecida e popular no piso NYSE, este CNBC Fast Money regular também estrelas na AMC show AMD Mad Men em seu tempo livre (ver foto). Fora desta lista provavelmente a pessoa que eu mais gostaria de encontrar como ele só parece um pouco de um cara. 5 8211 ChessNwine 8211 7,100 Seguidores 8211 chessNwine ChessNwine é um comerciante em tempo integral e comentarista de mercado que é muito ativo no twitter e em seu blog ibankcoin. Com seu comentário de mercado perspicaz e análise de vídeo diária, it8217s não é difícil ver por que ele tem um seguimento muito leal. Entre as suas 29 resenhas de Investimonials. 24 são 5 estrelas que diz muito. J. C. Parets é um nativo de Miami, agora baseado em Nova York, que gerencia o dinheiro para investidores de alto patrimônio líquido, corporações, planos de aposentadoria e fundações de caridade. Ele é um técnico de mercado fretado e é um dos melhores analistas técnicos andando. J. C. começou seu All Star Charts blog em março de 2011. He8217s um grande fã de beisebol e era aparentemente um jarro bastante médio em seu dia. 7 8211 Focus on Risk 8211 7,077 Seguidores 8211 FOCUSONRISK Ryan Baird é profissional derivado comerciante que é extremamente popular no twitter e fornece cargas de comentário de mercado e conselhos. O que eu mais gosto de Ryan são as dicas que ele dá sob o tag hash tag complacencykills. He8217s grande em sua música e é um indivíduo super esperto com os interesses que variam da economia à psicologia, à filosofia, à astronomia, ao minimalism, e à nutrição. O que eu mais gosto de Ryan são as dicas que ele dá sob o tag hash tag complacencykills. Aqui estão algumas pérolas de sabedoria de Ryan: Somente aqueles que têm a paciência de fazer coisas simples perfeitamente adquirirão a habilidade de fazer coisas difíceis facilmente. O que é derrota Nada, mas educação nada, mas o primeiro passo para algo melhor. 8 8211 Downtown Josh Brown 8211 21,058 Seguidores 8211 reformedbroker Josh Brown é um conselheiro de investimentos baseado em Nova York com o Fusion Analytics. Ele dirige o blog Reformed Broker, uma leitura divertida com comentários regulares do mercado e sátira política e econômica. Josh escreveu o livro Backstage Wall Street. E também é um contribuinte regular para Forbes, CNNMoney, Fortune e CNBC. Ele também criou coisas que a Apple vale mais do que. Que começou como uma piada, mas depois foi viral. Você deve definitivamente verificar o seu melhor da página Reformed Broker, eu gostei particularmente este post. Apenas mostra o que você pode realizar com um pouco de motivação. 9 8211 Greg Harmon 8211 6,474 Seguidores 8211 harmongreg Greg Harmon é o fundador da Dragonfly Capital e com 30 years8217 experiência nos mercados, você pode ter certeza que ele sabe o que he8217s falando. Se isso não foi suficiente para convencê-lo, ele também tem um MBA em Finanças da NYU Stern School of Business e BS em Engenharia Mecânica da Universidade de Cornell, bem como ser um CMT e um CFA. Wow Ele ocupou cargos sênior incluindo Chefe de Negociação Global, Chefe de Desenvolvimento de Produto, Chefe de Estratégia e Diretor de Equity and Portfolio Swaps Trading na Chase Manhattan, State Street Corporation e BNP Paribas. Greg é extremamente ativo no Twitter com quase 40.000 tweets e muitas vezes posta dezenas de avaliações de gráficos para os leitores de fim de semana. 10 8211 Barry Ritholtz 8211 19.610 Seguidores 8211 ritholtz Barry Ritholtz começou The Picture Blog em 2003 e desenvolveu uma enorme sequência desde e ganhou elogios da mídia financeira. Seus tweets contêm uma variedade de espirituoso, informação sarcástica e extremamente educacional e tem um knack para simplificar idéias complexas de modo que o Joe médio possa os compreender. Uma grande pessoa a seguir se você quiser ver através de todo o ruído e obter uma visão de imagem grande. Dirige o pacote em termos de sua análise, em vez de apenas seguir a última tendência como a maioria dos outros. Barry é o autor de Bailout Nation: Como a ganância eo dinheiro fácil corromperam Wall Street e agitaram a economia mundial. Com cerca de 20.000 seguidores e 18.000 tweets ele um grande comerciante para completar o top 10. 11 8211 Darren Miller 8211 4,613 Seguidores 8211 attitrade Um ex-psicólogo que agora está ajudando os comerciantes a ter sucesso nos mercados através do uso de psicometria e aplicação do Market Awareness Profile ele desenvolveu. Este processo pergunta aos comerciantes, perguntas como, 8220 Onde você está agora8221, 8220 Onde você quer ser8221 e 8220Como você vai chegar lá? Darren também é um profissional que se concentra nas estratégias de venda de opções, particularmente no SPX. Outro comerciante fantástico com anos de experiência e também o autor de The Trading Book. Anne Marie fornece excelente análise de linhas-chave de apoio e resistência para os principais índices e principais ações. A única coisa que eu lave sobre Anne Marie é que ela mantém real. Aqui está um extrato de seu livro. Apenas me diga onde comprar e vender. Como educador e moderador de mercado, descobri que esta é a mentalidade mais comum do comerciante varejista iniciante entrar no mercado, atraída pela promessa de 1.000 retornos. A verdade é a negociação é um negócio difícil 13 8211 Kirk Du Plessis 8211 10.357 Seguidores 8211 optionalpha Kirk da Opção Alpha é um dos blogueiros superior no espaço de negociação de opções e é alguém que eu realmente admiro. Ele publica regularmente artigos em seu blog, e enquanto ele tende a ser mais ativo no Facebook do que no Twitter, ele é definitivamente alguém que vale a pena conferir. Ele já percorreu um longo caminho desde que ele fundou The Option Writer em 2008. Suas idéias realmente me ajudaram a me tornar um melhor trader. Opção Alpha é um balcão único para todas as suas opções de negociação educação com cargas de grandes recursos. Não se esqueça de verificar o You Tube Channel, que tem mais de 180 vídeos que tiveram mais de 100.000 visualizações. 14 8211 Jim Cramer 8211 494.636 Seguidores 8211 jimcramer Ame-o ou odeie-o, ele tem que fazê-lo baseado no peso absoluto de números com uma incrível 494.636 seguidores. Jim Cramer é o anfitrião super famoso do dinheiro louco de CNBC8217s e o autor de livros numerosos. Jim inicialmente fez a sua marca como um gestor de fundos de hedge e ostentava uma impressionante taxa de retorno composta de 24 após todas as taxas por 15 anos. O que você pode não saber sobre ele no entanto é que ele também é um membro do New York Bar e frequentou Harvard Law School. Maneira de ir Jim, boo yah 15 8211 Peter Brandt 8211 7,168 Seguidores 8211 PeterLBrandt Peter Brandt é um comerciante de commodities com mais de 30 anos de experiência. Basta pensar nisso por um minuto, e imaginar o quanto você poderia aprender com esse cara. Ele é um líder no campo da análise técnica e, embora suas opiniões às vezes são um pouco controversas, é difícil discutir com seu histórico. Peter focando principalmente em commodities, mas também fornece análises regulares dos principais índices e ações. Ele é o autor de Diário de um Comerciante de Mercadorias Profissional e Futuros de Mercadorias de Negociação com Padrões de Gráficos Clássicos. Com uma taxa anual de propriedade de 41,6, este é um cara que você deve aprender tanto quanto você pode. 16 8211 Pete Najarian 8211 24,574 Seguidores 8211 petenajarian Pete Najarian é um regular no dinheiro rápido de CNBC8217s, mas em uma vida anterior era um linebacker para os Buccaneers de Tampa Bay e os Vikings de Minnesota. Junto com seu irmão Jon, ele fundou OptionMONSTER e também a corretora on-line TradeMONSTER. Sported um excelente mullet back no dia. Fora de todos os comerciantes nesta lista, provavelmente o cara que eu mais gostaria de ter uma cerveja com, eu acho que ele teria algumas histórias divertidas. 17 8211 Derald Muniz 8211 3,299 Seguidores 8211 1nvestor Derald Muniz é extremamente ativo no twitter com mais de 33.000 tweets e uma média de 34 tweets por dia. Em seu blog deraldmuniz ele fornece um monte de discussão sobre padrões de gráfico de várias ações e metodologias de negociação. Mantém uma carteira de seu 8220Fab 58221 que parece funcionar muito bem. 18 8211 Vadar 8211 3,921 Seguidores 8211 vader7x A tempo inteiro futuros, opções e comerciante de moeda que fornece posts regulares com insights do mercado eo bit ocasional, se o humor. Muitas vezes negocia o índice futuro após horas. Avid fã de esportes que gosta de golfe e basquete universitário. Como muitos comerciantes, ele também gosta de zombar de Doug Kass. 19 8211 Joey Fundora 8211 7,091 Seguidores 8211 downtowntrader Joey Fundora tem sido um comerciante privado para os últimos 8 anos e é baseado no sul da Flórida e é principalmente um comerciante de ações, embora ele comercializar algumas opções, e seu período de espera habitual é 1-5 dias . Ele gosta de usar 9, 20 e 50 dias simples médias móveis para analisar ações e não tentar pegar topos ou fundos. Ele tem um foco forte na gestão de risco e gosta de manter suas posições abertas abaixo de 10, a fim de manter uma boa alça em sua carteira. Joey é um pouco de um tubarão de cartão então cuidado, ele fundou e hospeda um torneio anual de poker para caridade em conjunto com Stocktwits. 20 8211 SMB Capital 8211 13,327 Seguidores 8211 smbcapital Seth Freudberg ea gangue na SMB são um bando grande. A maioria deles foram treinados sob o guru final, Dan Sheridan. SMB colocar tweets de qualidade e posts do blog todos os dias e ter um número de cursos de estratégia de opções únicas que você pode se inscrever no seu site. 21 8211 Madison Montana 8211 2,926 Seguidores 8211 tlmontana Madison Montana é extremamente ativo no twitter e fornece um monte de comentários do mercado acionáveis. Ela também regularmente tweets fora econômica ou artigos de análise de mercado que podem ser de interesse para seus seguidores. Madison executa uma sala de bate-papo popular assinante MadiEyeOnSpy8217s com foco em níveis de SPY, bem como salário configurações de ações e quando mais viável oscilações em ações como GOOG, AMZN, LULU, GRPN e, claro, AAPL She8217s um fã de Big Rangers NY. 22 8211 Andrew Keene 8211 10,601 Seguidores 8211 KeeneOnMarket Andrew Keene é uma personalidade bem conhecida na rua e um regular na CNBC e Bloomberg TV. Ele publica regularmente idéias de negociação de opções e acompanha a gestão comercial dessas posições. Ele é um comerciante independente que em um ponto foi o maior independente no chão comerciante de opções AAPL. Andrew opera uma sala de negociação ao vivo e também lança um relatório muito popular 8220Unusual Opções Activity8221. Ele também publica uma atualização diária do mercado no YouTube, confira um exemplo aqui. 23 8211 Phil Pearlman 8211 10,409 Seguidores 8211 ppearlman Phil Pearlman é o editor executivo da StockTwits e um investidor na empresa. Na verdade, ele é um bom amigo de Howard Lindzon e foi um dos primeiros investidores em StockTwits. Anteriormente, ele gerenciou um hedge fundo de ações de longo prazo que se concentrou em estratégias comportamentais. Phil obteve um doutorado em psicologia clínica da Argosy University e é outro cara super inteligente, mas também incrivelmente humilde. Você não verá uma palavra má escrita sobre Phil em qualquer lugar. He8217s muito ativo no twitter e parece responder a cada pessoa que lhe faz uma pergunta. Ótimo rapaz. 24 8211 Bespoke 8211 12,609 Seguidores 8211 bespokeinvest A Bespoke Investment Group LLC foi formada em maio de 2007 por Paul Hickey e Justin Walters. Bespoke fornece alguns dos melhores comentários econômicos e de mercado. Aqui está o que Paul Kedrosky, o comerciante número 3 nesta lista tem a dizer: 8220Bespoke8217s insights têm consistentemente me surpreendeu e me fez dinheiro, e não há maior elogio do que no mundo da commericalized financeira research.8221 25 8211 Juan Doe 8211 2,958 Seguidores 8211 fibline Quem é Juan Doe Ninguém realmente sabe, e isso só contribui para o mistério deste profissional comerciante. Ele postos em média 756 vezes por dia, mas that8217s ok, porque ele fornece grande análise e você fica pensando. Moedas de negócios, bem como ações. Se você achar que alguém perdeu qualquer pessoa desta lista, por favor, deixe um comentário abaixo e se você gostou desta lista, compartilhe-a no Facebook, Twitter e Google Plus. Fck que. Brandt, FibLine amp Ryan são os únicos 3 que pertencem a esta lista. Cheese amp Vinho fez uma chamada horrível em CAT semana passada, Howard posts retardado sht para atenção, Josh Brow está deprimido, TLTMontana é uma conta falsa, Steve Grasso fez uma chamada superior HORRRRIBLE apenas um mês atrás, Phil Pearlman está em drogas, Greg Harmon Isn8217t meio ruim, Annie Marie, ok, ela sabe o seu sht. Brandt, no entanto, está em uma classe diferente de todos vocês, palhaços. Obrigado por ler eu não tenho posição em CAT, mas estava apenas apontando que uma pausa em altas anteriores era de se esperar. Até agora, o nível 100 manteve brilhante eo gráfico semanal permanece construtivo. Aqui está o link para um post que eu escrevi algumas semanas atrás: ibankcoinchessnwine20120328update-on-the-kitty-cat Seu um saco de douche voltar com a mosca e postar como jovens blogueiros Soho hipster. Vocês são os caras mais grandes do mundo com o seu blog, você deve ir a Hollywood e se juntar Perez Hilton. Peter é um codger velho que obtem virado quando u contradict o. Vai muito em profundidade, as pessoas tomam a sua palavra como evangelho e depois ficam desapontados quando hes errado, que ele ususally é errado Josh Brown é uma prostituta de mídia que é inseguro e se preocupa com seu peso e oferece nada especial, ele não contribui e você deve ver A notícia da Reuters onde ele diz que não vai oferecer muito na mídia social porque ele não pode dar nada por causa de seus clientes. Howard nos conta coisas estúpidas sobre como ele usa calças de ioga, come pizza e outras porcarias inúteis. Grasso é outra meretriz de mídia, faz chamadas horríveis xadrez e vinho é bom, ele oferece uma clara visão neutra lógico dos mercados e posts estável. Você tem uma lista crappy, u deve ser xelim para essas pessoas u incluído ima sureA Bot Made Milhões em Wall Street, lendo a web. Ele também Comeram este Guys Almoço. Um Bot fez milhões em Wall Street lendo a Web. Ele também Comeram este Guys Almoço. O Lobo da Parede Tweet Na tarde de sexta-feira, 27 de março, como várias agências de notícias informaram na época, alguém aparentemente fez 2,4 milhões de um tweet. Esse tweet foi um pouco de notícias de última hora de Wall Street Journal escritor Dana Mattioli: Intel está em negociações para comprar Altera. O negócio seria maior na história da Intel. Dana Mattioli (DanaMattioli) 27 de março de 2015 Mais rápido do que qualquer humano aparentemente poderia ter feito isso, someonemdashor algo rathermdashbought 110.530 vale de opções baratas em Altera, uma empresa que faz circuitos digitais. Ao longo dos próximos minutos e até o final do dia, como os seres humanos digerido Mattiolirsquos rumor de aquisição à velocidade humana, o preço das ações Alterarsquos subiu. Quando tudo estava dito e feito, aquelas opções baratas resultaram em um lucro de 2,4 milhões. A especulação centrou-se imediatamente na idéia de que um programa automatizado (um ldquobotrdquo) tinha escaneado o tweet, interpretado o seu significado, e imediatamente comprou essas opções com base em um algoritmo. O robô tinha lido o tweet e feito uma matança sobre ele antes que alguém soubesse o que estava acontecendo. Em 6 de abril, um relatório da Reuters refutou a hipótese inicial. Na verdade, a Reuters informou, o comércio ocorreu 19 segundos antes do tweet, e um segundo depois de uma manchete apareceu no Dow Jones Newswire. Eu sei que um guymdash guymdashwho humano estava no outro lado desse comércio. E ele diz que isso não foi a primeira vez que aconteceu com ele. Hersquos convenceu que alguém descobriu um algoritmo que é mais rápido do que qualquer coisa que já tenha visto antes. Tão rápido, ele teme, que poderia eventualmente colocá-lo fora de um emprego. Meu amigo é um mercado de ações de mercado maker em Wall Street. Você pode comprar uma opção dele que lhe dá o direito de comprar um estoque em algum ponto no futuro por um preço que você concorda agora. Letrsquos dizer um estoque está certo esta segunda venda em 30 por ação. Você compra um caminhão de opções que lhe concedem o direito de comprar o estoque em 35 por ação a qualquer momento dentro da próxima hora. Essas opções são dignas de amendoins no momento em que o estoque de dinheiro e, portanto, custam muito pouco para buymdash mas se o estoque de alguma forma aumentou até 40 nos próximos 10 minutos, theyrsquod de repente valem uma fortuna. Obtenha Slate na sua caixa de entrada. Explicar exatamente como meu trabalho de friendrsquos trabalha no mundo real começa realmente complicado realmente rapidamente, mas você pode pensar dele como um bookie. Ele torna possível para você fazer apostas que uma ação vai para cima ou para baixo. Como um bookie, hersquos essencialmente jogar defesa enquanto os apostadores estão jogando ofensa. Ele quer definir uma linha de apostas que reflete probabilidades realistas. Mas se um apostador sabe algo que todos os outros não dizem (digamos, que o quarterback da estrela da equipe não estará jogando no domingo, ou que a Intel está prestes a comprar a equipe), então meu amigo pode ser criticado. Na tarde de sexta-feira, 13 de março, meu amigo percebeu algo estranho. Exxon poderia comprar uma empresa chamada Whiting Petroleum, e em um instantmdashbefore qualquer humano poderia possivelmente ter agido em itmdashsomeone tinha ldquolit até as opções market. rdquo Trading foi interrompido, mas no momento em que reabriu , O dano tinha sido feito. Eu pessoalmente perdi 100.000 em um segundo, rdquo diz meu amigo. Sua empresa perdeu mais. Quanto a quem ou o que quer que foi que comprou as opções ldquoIrsquod acho que eles fizeram entre 1 e 2 milhões. Que não é ruim para um segundo. rdquo Algumas saídas de notícias projetaram feeds de notícias que são destinadas a ser lido por computadores em vez de por seres humanos. Em seguida vieram os 2.4 milhões famosos de Altera em 27 de março. E depois na quarta-feira, 1 de abril, quando a produtora Receptos estava envolvida em rumores de aquisição. Aconteceu de novo. As ações de Receptos saltaram, mas não antes de alguém já ter comprado uma série de opções à velocidade da luz, bancando uma outra soma arrumada. (Minha empresa de amigos escapou dano dramático nesses casos, perdendo menos de 30.000 entre os dois. Nos outros certamente foram menos sorte.) Em cada um desses casos, o comprador parece ter respondido dentro de momentos a um tweet, ou possivelmente a uma frase postada Em alguns outros venuemdashnailing on-line o gatilho precisa é difícil. Poderia ser um ser humano e não um bot fazer estes comércios? Meu amigo doesnrsquot pensar assim. A complexidade das ordens iria atrasar uma pessoa para baixo demais para ser viável. Isso seria impossível para mim. No momento em que você pudesse ler a notícia, processá-la e pressionar o botão everythingsquo do lsquobuy, demoraria muito. A velocidade é inacreditável. Theyrsquore comprando tudo dentro de 3 segundos de que sai, o que não é possível para um humano. rdquo Poderia haver mais de um único equipamento por trás desses três comércios Mais uma vez, meu amigo acha que não. Ele diz que uma empresa chamada Lime Brokerage foi nomeada em todos os três comércios. Lime wouldnrsquot ter colocado esses comércios diretamente que facilitou-los para outra pessoa. Mas meu amigo está confiante de que whoeverrsquos usando Lime para colocar esses comércios é a mesma pessoa. Meu trabalho é basicamente ser um leitor padrão, diz meu amigo, e nesses três ofícios o padrão era idêntico. Itrsquos o mesmo guy. rdquo Quando eu falei com o diretor de operações de Limersquos, Tony Huck, ele disse que achava improvável que um dos clientes de Limersquos tivesse feito os negócios. Embora ele tenha reconhecido que era possível, ele disse que as opções de negociação é uma pequena parte do negócio Limersquos e que, em relação a esses incidentes, não corresponde ao perfil de como nossos clientes de comércio e pelo tamanho que eles trade. rdquo eu verifiquei de volta com minha amiga. Em seguida, entrei em contato com Lime mais uma vez para dizer à empresa Irsquod visto um bilhete de comércio sugerindo que era a corretora de registro em um desses negócios, feito no Miami Options Exchange (onde Lime é um dos 41 membros registrados). Lime pediu tempo para responder, mas dado vários dias e vários outros pedidos de mim, a empresa não comentou mais. Se yoursquove ler o livro de Michael Lewis Flash Boys. Você sabe sobre as guerras de negociação de alta freqüência. Mas a história aqui era um pouco diferente. Esses caras da HFT estavam detectando que alguém tinha interesse em comprar um estoque a 5 por ação, e então, usando o tecnológico hocus-pocus, pulando para comprá-lo primeiro antes de imediatamente revendê-lo para a pessoa em 5,01 um sharemdashover e mais, em toneladas de Diferentes ações, fazendo pequenos ganhos em volume maciço. O que wersquore falando aqui são opções comércios baseados em quebrar rumores. E porque as opções são derivadas mais do que comprar o direito de comprar ações, e não as ações em si mesmas, é possível obter grandes vitórias para um menor gasto de dinheiro. O que torna esses negócios particular tão impressionante é que eles foram feitos no final da cauda do dia, quando as opções compradas foram todos apenas alguns minutos de expirar. As probabilidades de que qualquer dado estoque de repente foguete nos próximos minutos são extremamente baixos, o que torna a compra expirando opções baratas ea aposta muito lucrativa se vale a pena. Considere que se o comprador daquelas opções de Altera tinha tomado seu 110.530 e simplesmente comprou o estoque regular em Altera com ele, ele teria cancelado sobre um lucro 34.000 no fim do dia. Em vez disso, usando opções, ele fez 2,4 milhões. Bots que fazem comércios com base em conteúdo de notícias têm sido em torno de anos. Algumas empresas de notícias, como a Bloomberg e a Dow Jones, até criaram feeds de notícias que devem ser lidos por computadores em vez de humanos. Eles enviam informações diretamente para os robôs em formatos mais facilmente interpretáveis pela máquina. Houve também relatos sobre hedge funds que negociam com base em sentimentos expressos em tweets. No caso do incidente Altera, no entanto, um bot parecia ler um boato, entendê-lo, e instantaneamente executar uma estratégia de opções com base nele. E para o meu amigo, pelo menos em seu canto do negócio, um cantor que trabalhou durante sete anos, sentiu-se como algo radicalmente novo. Ele costumava se sentir como uma corrida que poderíamos ganhar ou perder, rdquo diz. LdquoBut qualquer algoritmo theyrsquove desenvolvido, estamos agora completamente impotente. Patos sentados. Esta é de longe a versão mais avançada deste wersquove já visto. Itrsquos em um nível totalmente diferente. rdquo Também se sente muito longe do propósito teórico de negociação de opções. Opções são destinadas a fornecer seguro (um ldquohedgerdquo) contra potenciais perdas em uma posição de estoque. Os fabricantes de mercado como o meu amigo criar o ambiente em que para comprar o seguro. Este bot em vez trata esse mercado como um wheelmdashexcept roleta, exceto sabe exatamente onde a bola vai pousar. Se alguém tiver o que chamamos de script lsquofuture, rsquo rdquo diz meu amigo, referindo-se à bola de cristal do bot algoritmo, ldquoit realmente se sente como theyrsquore apenas roubando você. Sim, o que theyrsquore fazendo é legal, e você pode dizer justo é justo, a pessoa com o computador mais rápido recebe todo o dinheiro. Mas pense em 1995, quando o ponto de opções ainda era seguro, e imagine dizer a alguém que therersquos uma empresa que faz um computador que pode ler um rumor tweeted e comprar ações um segundo depois de fazer milhões de dólares. Parece uma loucura, mas thatrsquos onde estamos. rdquo Para ser justo, há risco para os bot-usuários, também. LdquoAutomated negociar no índice do Internet é um negócio altamente do competidor, rdquo diz Paul Tetlock, um professor da escola de negócio de Colômbia. LdquoMuitas empresas começaram e falharam. rdquo As coisas podem ir horrivelmente mal para os bots. Tetlock me apontou para um exemplo em que uma notícia de notícias de 6 anos de idade sobre United Airlinesrsquo 2002 falência de alguma forma reapareceu on-line em 2008. ldquoAs algoritmos negociados nesta notícia viciado, rdquo Tetlock explicou-me em um e-mail, ldquoUnitedrsquos preço das ações despencou por 76 Por cento dentro de minutos. rdquo Mas o preço quase totalmente recuperado dentro do dia. E bot erros de lado, Tetlock vê pouca razão para estar moralmente preocupado com esses tipos de desenvolvimentos, mesmo se isso significa que acabamos com um mercado thatrsquos apenas bot versus bot. LdquoSo os geeks os mais espertos estão colhendo mais dos ganhos de negociar relativo aos povos com os dedos os mais rápidos ou as melhores conexões pessoais, rdquo Tetlock escreveu-me. Se os programas de seres humanos são melhores na negociação de notícias do que os próprios humanos, itrsquos não sabe por que os mercados seriam prejudicados. Em um mundo como esse, os preços das ações reagiriam rapidamente e com precisão a novas informações. Além disso, os bots-gone-wild hazard: Alguns robôs incrivelmente bem projetados podem levar todos os outros para fora do jogo . Isso poderia encolher o mercado e torná-lo muito menos útil. Se todos obtiverem a mesma informação, mas a analisarem de maneiras diferentes, ou acreditam em coisas diferentes, diz Kenneth Ahern, professor da Universidade de Southern Californiarsquos, o mercado deve fornecer o melhor preço. Mas se você tem uma barreira à entrada onde alguns são muito mais rápidos do que outros, os preços serão tendenciosos. Ainda assim, pode ser que theyrsquoll só ser tendenciosa por 15 minutos. Eu ainda não vi provas suficientes para dizer que devemos regulá-la. Minha preocupação é sempre sobre se os reguladores vão fazer melhor do que o mercado will. rdquo Primeiro de tudo, grande post Seth. Em segundo lugar, esta é uma estratégia de negociação brilhante, mesmo que na execução as coisas poderiam ir terrivelmente errado. Quando você compra opções - se coloca ou chamadas - você está comprando uma chamada sobre a volatilidade, ou seja, mais. Você não precisa chorar sobre o meu amigo ou sua empresa perder dinheiro. Você pode até alegrar a engenhosidade de uma pessoa que programa um algoritmo para ler tweets e lucrar com eles. Meu amigo, é claro, tem uma perspectiva diferente. Para ele, parece que alguém está chegando em seu bolso e tirar dinheiro: ldquoItrsquos como theyrsquore insider trading na news. rdquo Correção, 21 de abril de 2015: Este artigo inexplicou originalmente que uma compra de opções em 27 de março imediatamente seguido de um tweet Pela jornalista Dana Mattioli. Ocorreu 19 segundos antes do tweet e seguiu um post de newswire por um segundo. O artigo e suas manchetes foram atualizados para refletir isso. (Return.) Top 10 comerciantes a seguir no Twitter Nova York (TheStreet) - Há mercado de energia em movimento em um tweet. Pegue o tweet falso na terça-feira que enviou os mercados para o abismo por alguns minutos. Alguém hackeou a conta Associated Press e twittou que Obama foi ferido em um bombardeio da Casa Branca o hack foi descoberto e estoques puxado de volta. Então, por que você deve ficar no Twitter e seguir os comerciantes, especialmente aqueles com histórico e milhares de seguidores Primeiro de tudo, não acho, Oh, não outra rede social para lidar com, quando eu deveria estar seguindo o mercado Estes tweets podem ajudá-lo a Mais lucro e mais diversão fora da negociação aqui são três boas razões: oportunidades de mercado acontecem em tempo real e as pessoas que tweet sobre eles podem entregar as informações mais rapidamente do que a mídia pode. As ações estão constantemente mudando de preço e em movimento, e tweets de comentários e opiniões agem como alertas oportunos. Comerciantes especializados são muitas vezes bem-humorado e trazer diversão em que pode ser um dia loooong assistindo ações para os comércios direito. O tédio desce, enquanto os lucros aumentam. Você está convencido de que você precisa estar seguindo um comerciante agora Se assim for, então fora das centenas de milhares de comerciantes lá fora no Twitterverse, que você deve seguir Antes de eu dizer-lhe meus 10 principais comerciantes para assistir no Twitter, aqui estão alguns dos Os critérios para escolhê-los: Veja também: Salmon: Deve os investidores estar no Twitter gtgt Siga um comerciante com mais de 1.000 seguidores e que postos tweets stock-alert ações. Olhe para o seu último tweet e certifique-se de que foi publicado dentro de uma hora para garantir tweets heshe regularmente e muitas vezes. Assista o estoque que foi tweeted e ver onde o comerciante entrou e saiu. Ao longo do tempo, você verá o poder de seguir um perito preciso, financeiramente experiente. Agora aqui estão 10 comerciantes que você pode seguir no Twitter e que todos demonstraram oportuna e consistente stock picks. The primeiro é Bryon Franzen (Bryon Franzen bkfviking123). Ele é um comerciante em tempo integral com milhares de tweets para seu nome e alguns picaretas verdadeiramente grande. Ele tweets menos freqüentemente do que alguns, mas quando ele faz, a informação é valiosa. Ele merece muitos mais seguidores. Craig Heath (Craig Heath Burns277) é sul-africano nascido e agora um Charlotte, N. C. residente. Sua habilidade está na negociação momentum. Ele também dá informações práticas sobre ações que ele comprou e que ele mantém por semanas a meses. Um must-follow para os comerciantes do balanço. Nathan Michaud (Nathan Michaud investorslive). Michaud já registrou 10.000 por dia em lucros. Ele é o comerciante quintessencial do dia. Observe seus milhares de seguidores e mais de 50.000 tweets, incluindo tweets muito recentes. Um comerciante muito ativo e divertido de assistir. Mark Lehman (marca Lehman markflowchatter) tem mais de 23 anos de experiência no mercado, e já foi conhecido por lançar notícias sobre ações antes da mídia. Ele tem uma habilidade notável de prever eventos para as empresas antes que aconteçam. Um deve seguir Matt Busigin (Matt Busigin mbusigin). Se você estiver em macroeconomia e música clássica, este é o seu cara. Suas introspecções constantes em relatórios econômicos do mercado ajudam povos a compreendê-los realmente. Ele me inspirou a me tornar um economista melhor. Tanto Bach como Bernanke ficariam orgulhosos de seus tweets. Joe Kunkle (Joe Kunkle OptionsHawk) é um especialista em opções. Ele está constantemente digitalizando e negociando ações, imaginando quais os preços se moverão, acompanhando os aumentos nas opções negociadas para as ações subjacentes. Um must-follow para sua habilidade direcional de negociação que lhe permite pregar muitos dos movimentos que produzem lucros. Scott Redler (Scott Redler RedDogT3Live) é um analista técnico. Quanto mais você vê-lo, melhor você aprender a ações gráfico. Com mais de 20.000 tweets e atualizações regulares, ele oferece experiência de estoque de gráficos e recursos de aprendizagem que são inigualáveis. Veja também: Pensando em consolidar seus cartões de crédito Leia isto primeiro gtgt STT2318 é o rei da lista de observação. Seus tweets são compostos principalmente de peças potenciais que podem estar prontos para pop, ou tanque, durante o dia ele tweets-los. Juntos, esses tweets fazem uma grande lista de vigias para os comerciantes pesquisarem mais, tudo a partir de um sólido ponto de partida de estoque. Paul SuperTrades. Não ser posto fora pelo Superman persona. Este é um pequeno-tampão, low-float, fundamentalmente som, estoque-escolher o perito. Ele pode encontrar ações de empresas legítimas que negociam até 300 em um mês. Apenas um exemplo: Sua última escolha eo meu favorito foi Parametric Sound (PAMT). A ação disparou de 9 para 22 em um mês. NYC Trader ou SZAman encontra ações que têm impulso e consistentemente maximiza o lucro de negociação deles. Um comerciante muito ativo com tweets muito consistente, ele também é um must-follow. Se você já seguiu vários comerciantes por um tempo, criar suas próprias listas de aqueles que o comércio usando estilos semelhantes - os investidores, os comerciantes swing, os comerciantes do dia, e assim por diante. Isso é importante para a compreensão das abordagens por trás dos estilos, e aquele que mais lhe convier. Os comerciantes que usam estilos diferentes negociarão os estoques que têm perfis diferentes do preço, assim que você não quer o misturar demasiado. Aqui está uma lista de comerciantes C Squared Trading seguir. Incluindo alguns dos que recomendamos acima. Muitos comerciantes ativos tweet on-line sobre o que eles estão comprando e vendendo, bem como suas opiniões sobre ações. Seguindo os comerciantes direito encurta a curva de aprendizado para ações de negociação. Também pode maximizar os resultados. Quando dois, três ou quatro dos cerca de 50 comerciantes que você seguir tweet a mesma coisa, prepare-se para uma possível oportunidade de negociação. Ver os movimentos de ações através de seus olhos pode ser uma grande ajuda em ganhar dinheiro em um mercado que muitas vezes tem mais do que algumas surpresas na loja - Escrito por Ben Brinneman em Charlotte, NC, proprietário da C Squared Trading. Que ensina como o comércio de tostão legítimo, com preços entre 2 e 10. Siga-nos sobre legítimo, em tempo real comércios aqui: No momento da publicação, o autor não ocupou posições em ações mencionadas, embora as posições podem mudar a qualquer momento. Este artigo é comentário por um contribuinte independente, separado da cobertura de notícias regular TheStreets. O negociante Ben Brinneman, caracterizado em MarketWatch, Bloomberg e Reuters, reside em Charlotte, NC e é o proprietário de C Squared Trading. Ben Brinneman iniciou sua carreira negociando títulos para os EUA Bancorp e foi analista de uma empresa de gestão de fortunas. Ele foi orientado por alguns comerciantes mestres no mercado de ações e como lucrar semana e semana fora. Depois de montar planos de negociação personalizados para outros comerciantes e amigos, foi nesse momento ele decidiu criar C Squared Trading, e ensinar outros comerciantes e investidores de varejo os métodos que tinham lhe trouxe sucesso de negociação no mercado de ações. Brinneman e sua equipe ensinaram centenas em uma configuração de orientação individual através do Skype ou vivem em Charlotte. C Squared Tradings mentorship programas são construídos para aqueles que são sérios sobre como aprender a maximizar o seu comércio por aprender com um comerciante especialista em um ambiente ao vivo. Você também pode acompanhar alguns de seus negócios gratuitos e dicas no Twitter. Por favor, visite C Squared Trading para obter mais informações sobre o seu programa de tutoria. Top 25 Traders no Twitter 8211 edição 2014 It8217s sido alguns anos desde que publiquei a lista popular dos Top 25 comerciantes no Twitter. Então eu pensei que era hora de atualizá-lo com alguns novos comerciantes. Twitter pode ser um grande recurso para idéias de comércio e análise de mercado. Anteriormente, quando o mercado fez um grande movimento, eu iria para a CNN ou Bloomberg para ver o que as notícias estavam quebrando. Estes dias, eu vou direto para o Twitter e geralmente encontrar a resposta dentro de segundos. Aqui está a lista dos Top Comerciantes no Twitter para 2014. 1 8211 Steve Burns 8211 15.900 Seguidores 8211 SJosephBurns 2 8211 Dan Zanger 8211 34.200 Seguidores 8211 DanZanger Dan Zanger detém o recorde mundial de maiores ganhos percentuais em 12 meses e 18 meses depois de ter virado 10.775 em 18 milhões entre junho de 1998 e dezembro de 1999. Esse desempenho o viu apresentado na Fortune, Forbes e Stocks and Commodities Magazine. Dan é um comerciante extremamente experiente que fornece grandes conselhos. 3 8211 Ryan Detrick 8211 9.151 Seguidores 8211 RyanDetrick 4 8211 Scott Redler 8211 25.600 Seguidores 8211 RedDogT3 5 8211 Trader Stewie 8211 7,265 Seguidores 8211 traderstewie 6 8211 SuperTrades 8211 27,000 Seguidores 8211 supertraders 22 8211 Opção Bob 8211 3,380 Seguidores 8211 optabob 23 8211 Irrelevante Investidor 8211 2,793 Seguidores 8211 michaelbatnick Michael Batnick, aka o Irrelevant Investor é um contribuinte Yahoo Finance e Diretor de Pesquisa em Ritholtz Wealth Management. Desde que ingressou no Yahoo Finance Michael tornou-se prolífico no Twitter e sua pesquisa de mercado é muito perspicaz. 24 8211 C. J. Mendes 8211 2,097 Seguidores 8211 CJMendes 25 8211 Mark Minervini 8211 119.000 Seguidores 8211 markminervini Mark Minervini é o autor de Trade Like a Stock Market Wizard e também foi apresentado em Jack Schwager8217s livro popular Market Wizards. Mark tem conseguido alguns resultados de negociação fenomenal e treina outros comerciantes para fazer o mesmo usando seus sinais específicos de ponto de entrada de análise. Posts Relacionados
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ESOs Contabilidade para opções de ações de funcionários. By David Harper Relevância acima Fiabilidade Não vamos rever o acalorado debate sobre se as empresas deveriam despesas empregado opções de ações No entanto, devemos estabelecer duas coisas Primeiro, os especialistas do FASB Financial Accounting Standards Board queriam exigir Apesar da pressão política, a despesa tornou-se mais ou menos inevitável quando o International Accounting Board IASB exigiu isso por causa do empurrão deliberado para a convergência entre os EUA e as normas internacionais de contabilidade. Para leitura relacionada, veja O Controvérsia Over Option Expensing. Second , Entre os argumentos há um debate legítimo sobre as duas qualidades primárias de relevância de informação de contabilidade e confiabilidade As demonstrações financeiras exibem o padrão de relevância quando incluem todos os custos materiais incorridos pela empresa - e ninguém nega seriamente que opções são um custo Custos relatados em Estado financeiro Essas duas qualidades de relevância e confiabilidade muitas vezes choque no quadro contábil. Por exemplo, o imobiliário é carregado pelo custo histórico porque o custo histórico é mais confiável, mas menos relevante do que O valor de mercado - ou seja, podemos medir com a confiabilidade quanto foi gasto para adquirir a propriedade Oponentes da despesa priorizar a confiabilidade, insistindo que os custos das opções não podem ser medidos com precisão consistente FASB quer priorizar a relevância, acreditando que sendo aproximadamente correta na captura de um custo É mais importante corrigir do que ser precisamente errado em omiti-lo completamente. Disclosure necessário, mas não reconhecimento para agora Em março de 2004, a regra atual FAS 123 exige a divulgação, mas não reconhecimento Isso significa que as estimativas de custos de opções devem ser divulgadas como uma nota de rodapé, mas eles Não têm de ser reconhecidos como uma despesa na demonstração de resultados, onde Reduzir o lucro ou lucro líquido informado Isso significa que a maioria das empresas realmente relatório quatro ganhos por ação números EPS - a menos que voluntariamente optar por reconhecer opções como já fizeram centenas. Na demonstração de renda.1 Basic EPS2 Diluído EPS.1 Pro Forma Básico EPS 2 Pro Forma Diluído EPS EPS diluído captura algumas opções - aqueles que são antigos e no dinheiro Um desafio fundamental na computação EPS é potencial de diluição Especificamente, o que fazemos com opções pendentes, mas não exercido, opções antigas concedidas em anos anteriores Que pode ser facilmente convertido em ações ordinárias a qualquer momento Isto se aplica não apenas às opções de ações, mas também às dívidas conversíveis e alguns derivativos O EPS diluído tenta capturar essa diluição potencial pelo uso do método de tesouraria ilustrado abaixo Nossa empresa hipotética possui 100.000 ações ordinárias Ações em circulação, mas também tem 10.000 opções pendentes que estão todos no dinheiro que é, eles foram concedidos com um preço de exercício 7, mas o estoque tem si Aumentou para 20.As ações ordinárias líquidas de lucro líquido é simples 300.000 100.000 3 por ação A EPS diluída usa o método das ações em tesouraria para responder hipoteticamente à seguinte pergunta: quantas ações ordinárias estariam em circulação se todas as opções em dinheiro fossem exercidas No exercício discutido acima, o exercício por si só acrescentaria 10.000 ações ordinárias à base. No entanto, o exercício simulado proporcionaria à empresa recursos extra em dinheiro de 7 por opção, mais um benefício fiscal. O benefício fiscal é dinheiro real porque a empresa Obtém para reduzir seu lucro tributável pelo ganho de opções - neste caso, 13 por opção exercida Por que o IRS vai coletar impostos dos titulares de opções que pagarão imposto de renda ordinário sobre o mesmo ganho Observe o benefício fiscal se refere a não Opções de ações qualificadas As chamadas opções de ações de incentivo ISOs não podem ser dedutíveis para a empresa, mas menos de 20 das opções concedidas são ISOs. Let s ver como 100.000 ações ordinárias se tornam 103 , 900 ações diluídas segundo o método das ações em tesouraria, que, lembramos, baseiam-se em um exercício simulado. Assumimos o exercício de 10.000 opções em dinheiro, que por si mesmo acrescenta 10.000 ações ordinárias à base. 70.000 7 preço de exercício por opção e um benefício tributário em dinheiro de 52.000 13 ganho x 40 taxa de imposto 5 20 por opção Isso é um enorme 12 20 desconto em dinheiro, por assim dizer, por opção para um desconto total de 122.000 Para completar a simulação, Assumir todo o dinheiro extra é usado para comprar de volta ações Ao preço atual de 20 por ação, a empresa compra de volta 6.100 ações. Em resumo, a conversão de 10.000 opções cria apenas 3.900 ações adicionais líquidas 10.000 opções convertidas menos 6.100 ações de recompra Aqui É a fórmula real, onde M preço de mercado atual, preço de exercício E, T taxa de imposto e N número de opções exerced. Pro Forma EPS capta as novas opções concedidas durante o ano Temos analisado como EPS diluído capta o efeito de outstandi No entanto, o que fazemos com as opções outorgadas no ano fiscal atual que têm valor intrínseco zero, ou seja, assumindo que o preço de exercício é igual ao preço das ações, mas são onerosas, no entanto, porque elas têm Valor de tempo A resposta é que usamos um modelo de preço de opções para estimar um custo para criar uma despesa não-caixa que reduz o lucro líquido relatado Considerando que o método de estoque de tesouraria aumenta o denominador do índice de EPS adicionando ações, O numerador de EPS Você pode ver como o gasto não duplica a contagem como alguns sugeriram que o EPS diluído incorpore as concessões velhas das opções enquanto o pro-forma que expensing incorpora subsídios novos. Revisamos os dois modelos principais, Black-Scholes e binomial, nas próximas duas parcelas de Esta série, mas o seu efeito é geralmente para produzir uma estimativa do valor justo do custo que está em qualquer lugar entre 20 e 50 do preço das ações Enquanto a regra de contabilidade proposta que exige a despesa é Muito detalhado, a manchete é o valor justo na data de concessão Isso significa que FASB quer exigir que as empresas para estimar o valor justo da opção no momento da concessão e registro reconhecer essa despesa na demonstração de resultados Considere a ilustração abaixo com a mesma empresa hipotética Nós olhamos acima. 1 O lucro líquido diluído baseia-se na divisão do lucro líquido ajustado de 290.000 em uma base de ações diluída de 103.900 ações. No entanto, sob pro forma, a base de ações diluída pode ser diferente Veja nossa nota técnica abaixo para maiores detalhes. Primeiro, podemos ver que ainda Têm ações ordinárias e ações diluídas, onde as ações diluídas simular o exercício de opções concedidas anteriormente Segundo, assumimos ainda que 5.000 opções foram concedidas no ano em curso Vamos supor o nosso modelo estima que eles valem 40 do preço das ações 20, Ou 8 por opção A despesa total é, portanto, 40.000 Terceiro, uma vez que nossas opções acontecem a cliff vest em quatro anos, vamos amortizar a despesa ao longo dos próximos quatro anos Esta é a contabilidade s princípio em ação a idéia é que o nosso empregado estará fornecendo Serviços durante o período de carência, de modo que a despesa pode ser distribuída durante esse período Embora não tenhamos ilustrado, as empresas são autorizados a reduzir a despesa em antecipação da opção forfeitur Por exemplo, uma empresa poderia prever que 20 das opções concedidas serão perdidas e reduzir a despesa em conformidade. Nossa despesa anual atual para a concessão de opções é 10.000, o primeiro 25 da despesa de 40.000 Nosso lucro líquido ajustado é, portanto, 290.000 Nós dividimos isso em ações ordinárias e ações diluídas para produzir o segundo conjunto de números pro forma EPS Estes devem ser divulgados em uma nota de rodapé, e provavelmente exigirá reconhecimento no corpo da demonstração de resultados para os anos fiscais que começam após 15 de dezembro , 2004.A Nota Técnica Final para o Valente Há uma tecnicidade que merece alguma referência que usamos a mesma base de ações diluída para ambos os cálculos de EPS diluídos relataram EPS diluído e pro forma diluído EPS Tecnicamente, sob pro forma diluído ESP item iv sobre o acima Financeiro, a base de ações é ainda aumentada pelo número de ações que poderiam ser compradas com a despesa de compensação não amortizada que é, além de ex Por conseguinte, no primeiro ano, uma vez que apenas 10.000 da despesa da opção 40.000 foi cobrado, os outros 30.000 hipoteticamente poderia recomprar 1.500 ações adicionais 30.000 20 Este - no primeiro ano - produz um número total de produtos diluídos Ações de 105.400 e EPS diluído de 2 75 Mas no quarto ano, todas as demais sendo iguais, o 2 79 acima seria correto, como já teríamos terminado de gastar os 40.000 Lembre-se, isso só se aplica ao EPS pro forma diluído onde estamos Expensing opções no numerador. Conclusão Expensing opções é apenas uma tentativa de melhores esforços para estimar o custo das opções Os proponentes estão certos de dizer que as opções são um custo, e contar algo é melhor do que contar nada Mas eles não podem alegar estimativas de despesas são precisos Considere nossa empresa Acima O que se o estoque mergulhou para 6 no próximo ano e ficou lá Em seguida, as opções seria totalmente inútil, e nossas estimativas de despesas iria revelar-se significativamente overstat Enquanto o nosso EPS seria subestimado Por outro lado, se o estoque fez melhor do que o esperado, os nossos números de EPS teriam sido exagerado, porque a nossa despesa teria acabado por ser subestimado. Como fazer entradas de contabilidade para opções de ações. Forma de remuneração, princípios de contabilidade geralmente aceitos, ou GAAP, exige que as empresas para registrar as opções de ações como despesa de remuneração para fins contábeis Ao invés de registrar a despesa como o preço atual das ações, a empresa deve calcular o justo valor de mercado da opção de compra Em seguida, as entradas contabilidade contábil para registrar a despesa de compensação, o exercício de opções de ações eo vencimento de stock options. Initial Value Calculation. Businesses podem ser tentados a gravar lançamentos de ações de cotação no atual preço das ações No entanto, opções de ações são diferentes GAAP exige que os empregadores Calcular o valor justo da opção de compra de ações e registrar despesa de remuneração com base neste número. Por exemplo, se a empresa estima que 5 por cento dos empregados perderão as opções de compra de ações antes que elas sejam adquiridas, a empresa deve reduzir o valor justo da opção Registra a opção em 95 por cento de seu valor. Entradas de despesa periódicas. Em vez de gravar a despesa de compensação em um montante fixo quando o empregado exerce a opção, os contabilistas devem espalhar a despesa de compensação uniformemente ao longo da vida da opção Por exemplo, Empregado recebe 200 partes de ações avaliadas pelo negócio em 5.000 que vests em cinco anos Cada ano, o contabilista debita a despesa de compensação para 1.000 e credita a conta de equidade de opções de ações para 1.000. Exercício de Options. Accountants necessidade de registrar uma entrada de diário separada quando Os empregados exercem opções de ações Primeiro, o contador deve calcular o dinheiro que o negócio recebeu da aquisição e como Grande parte do estoque foi exercido Por exemplo, digamos que o empregado do exemplo anterior exerceu a metade de suas opções de ações totais a um preço de exercício de 20 a ação Total de dinheiro recebido é 20 multiplicado por 100, ou 2.000 O contador debita dinheiro para 2.000 débitos a Opções de ações representam metade do saldo da conta, ou 2.500 e créditos a conta de ações para 4.500. Opções expiradas. Um funcionário pode deixar a empresa antes da data de vencimento e ser forçado a perder suas opções de ações Quando isso acontece, o contador deve Fazer um lançamento no diário para reetiquetar o patrimônio como opções de ações expiradas para fins de balanço Embora o valor permaneça como patrimônio, isso ajuda os gerentes e investidores a entender que eles não estarão emitindo ações para o empregado a um preço com desconto no futuro Diga que o empregado No exemplo anterior deixa antes de exercer qualquer uma das opções O contador debita a conta de opções de ações e créditos de opções de ações expired equity accoun T. Para a última vez Opções de ações são uma despesa. Chegou o momento de encerrar o debate sobre a contabilização de opções de ações a controvérsia tem acontecido há muito tempo. De fato, a regra que regula as opções de ações executivas remonta a 1972 , Quando o Conselho de Princípios Contábeis, o antecessor do Conselho de Normas de Contabilidade Financeira FASB, emitiu APB 25 A regra especificou que o custo das opções na data de concessão deve ser medido pelo seu valor intrínseco a diferença entre o valor justo atual de mercado da ação E o preço de exercício da opção. De acordo com este método, nenhum custo foi atribuído a opções quando seu preço de exercício foi estabelecido ao preço de mercado atual. A razão para a regra era bastante simples Como nenhum dinheiro muda de mãos quando a concessão é feita, Opção de ações não é uma transação economicamente significativa Isso é o que muitos pensavam no momento O que é mais, pouca teoria ou prática estava disponível em 1972 para orientar as empresas na determinação do v A publicação em 1973 da fórmula Black-Scholes desencadeou um enorme boom nos mercados de opções negociadas publicamente, um movimento reforçado pela abertura, também em 1973, do Chicago Board Opções Exchange Não foi certamente coincidência que o crescimento dos mercados de opções negociadas foi espelhado por um uso crescente de opções de ações em compensação de executivos e empregados O National Center for Employee Ownership estima que cerca de 10 milhões de empregados receberam opções de ações em 2000 menos de 1 Em 1990, logo se tornou claro, tanto na teoria como na prática, que opções de qualquer tipo valiam muito mais do que o valor intrínseco definido pela APB 25. O FASB iniciou uma revisão da contabilização de opções de ações em 1984 e, após mais de uma década de aquecimento Controvérsia, finalmente emitiu SFAS 123 em outubro de 1995 Ele recomendou, mas não exigiu que as empresas para relatar o custo das opções concedidas e para determinar a sua f Argumentando que as opções de ações executivas eram um dos componentes que definiam o extraordinário renascimento econômico dos Estados Unidos, de modo que qualquer tentativa de mudar o modelo de preços de opções de compra de ações era um compromisso, refletindo o lobby intenso de empresários e políticos. As regras contábeis para eles foi um ataque ao modelo bem sucedido da América para a criação de novos negócios Inevitavelmente, a maioria das empresas optou por ignorar a recomendação de que eles se opuseram tão veementemente e continuaram a registrar apenas o valor intrínseco na data da concessão, Mas depois do choque, o debate voltou com uma vingança A onda de escândalos contábeis corporativos, em particular, revelou o quão irreal um retrato de seu desempenho econômico muitos Empresas têm pintado em suas demonstrações financeiras. Os investidores e reguladores passaram a reconhecer que a compensação baseada em opções é um fator de distorção importante. A AOL Time Warner, em 2001, por exemplo, relatou despesas com opções de ações para empregados, conforme recomendado pelo SFAS 123, teria mostrado uma perda operacional de cerca de 1 7 bilhões ao invés dos 700 milhões em renda operacional que realmente relatados. Acreditamos que o argumento para opções de despesa é esmagadora, e nas páginas seguintes examinamos e desconsideramos as principais alegações apresentadas por aqueles que continuam a se opor a ele. Contrariamente a estes argumentos dos peritos, as subvenções de opções de acções têm implicações reais de tesouraria que devem ser comunicadas, que a forma de quantificar essas implicações está disponível, que a divulgação da nota de rodapé não é um substituto aceitável para o relato da transacção na demonstração de resultados e no balanço , E que o pleno reconhecimento dos custos das opções não precisa esmagar os incentivos dos empreendimentos empresariais. T ir cerca de relatar o custo das opções em suas declarações de renda e balanços. Fallacy 1 opções de ações não representam um custo real. É um princípio básico de contabilidade que as demonstrações financeiras devem registrar transações economicamente significativas Ninguém duvida que as opções negociadas satisfazer que Critério bilhões de dólares são comprados e vendidos todos os dias, quer no mercado de balcão ou em bolsas Para muitas pessoas, no entanto, as bolsas de opção de ações da empresa são uma história diferente Essas transações não são economicamente significativas, argumenta o argumento, porque Nenhum dinheiro muda mãos Como ex-CEO da American Express Harvey Golub colocou em um 8 de agosto de 2002, Wall Street Journal artigo, concessões de ações nunca são um custo para a empresa e, portanto, nunca deve ser registrado como um custo na demonstração de resultados . Essa posição desafia a lógica econômica, para não mencionar o senso comum, em vários aspectos. Para começar, as transferências de valor não precisam envolver transferências de dinheiro Enquanto uma transa Não há necessidade de eventos como troca de ações por ativos, assinatura de um contrato de arrendamento, provisão de benefícios futuros de pensão ou férias para o emprego no período atual ou aquisição de materiais a crédito, todos os gatilhos Mesmo que nenhum dinheiro mude de mãos no momento em que a transação ocorre. Mesmo que nenhum dinheiro mude de mãos, a emissão de opções de ações para os funcionários implica um sacrifício de dinheiro, um custo de oportunidade, que deve ser contabilizado Se uma empresa fosse conceder ações, em vez de opções, aos empregados, todos concordariam que o custo da empresa para essa transação seria o dinheiro que de outra forma teria recebido se tivesse vendido as ações ao preço de mercado atual para os investidores. Exatamente o mesmo com opções conservadas em estoque Quando uma companhia concede opções aos empregados, renuncia a oportunidade de receber o dinheiro dos underwriters que poderiam fazer exame destes s E vendê-los em um mercado de opções competitivas para os investidores Warren Buffett fez este ponto graficamente em um 9 de abril de 2002, Washington Post coluna quando ele afirmou Berkshire Hathaway será feliz em receber opções em vez de dinheiro para muitos dos bens e serviços Que vendemos corporações América Oferecendo opções aos empregados, em vez de vendê-los a fornecedores ou investidores através de subscritores envolve uma perda real de dinheiro para a empresa. Pode, é claro, ser mais razoável argumentou que o dinheiro perdeu emitindo opções para os funcionários, Como dois economistas amplamente respeitados, Burton G Malkiel e William J Baumol, observou em um 4 de abril de 2002, Wall Street Journal artigo Um novo, empreendedor Empresa pode não ser capaz de fornecer a compensação em dinheiro necessária para atrair trabalhadores em circulação Em vez disso, pode oferecer opções de ações Mas Malkiel e Baumol, infelizmente, não seguem Se o custo das opções de compra de ações não for universalmente incorporado na mensuração do lucro líquido, as empresas que concedem opções irão subestimar os custos de compensação e não será possível comparar sua rentabilidade, produtividade e rentabilidade - as medidas de capital com as de empresas economicamente equivalentes que apenas estruturaram seu sistema de remuneração de uma maneira diferente A seguinte ilustração hipotética mostra como isso pode acontecer. Imagine duas empresas, a KapCorp ea MerBod, competindo exatamente na mesma linha de negócios. Na estrutura de seus pacotes de remuneração dos empregados A KapCorp paga aos seus trabalhadores 400.000 em compensação total na forma de dinheiro durante o ano. No início do ano, também emite, através de subscrição, 100.000 opções no mercado de capitais, o que não pode Ser exercido por um ano, e exige que seus funcionários usem 25 de sua remuneração para comprar o novo Ed opções O fluxo de caixa líquido para KapCorp é 300.000 400.000 em despesas de compensação menos 100.000 da venda das opções. MerBod s abordagem é apenas ligeiramente diferente Ele paga seus trabalhadores 300.000 em dinheiro e emite-los diretamente 100.000 no valor de opções no início do Ano com a mesma restrição de exercício de um ano Economicamente, as duas posições são idênticas Cada empresa pagou um total de 400.000 em compensação, cada um emitiu 100.000 opções de valor, e para cada um o fluxo de caixa líquido totaliza 300.000 após o dinheiro recebido de emissão As opções são subtraídas do dinheiro gasto na compensação Empregados em ambas as empresas estão mantendo as mesmas 100.000 opções durante o ano, produzindo os mesmos efeitos de motivação, incentivo e retenção. Como legítimo é um padrão de contabilidade que permite duas operações economicamente idênticas para produzir Números totalmente diferentes. Ao preparar suas declarações de fim de ano, a KapCorp pagará uma despesa de compensação de 400.000 Mostram 100.000 em opções em seu balanço patrimonial em uma conta de capital acionista Se o custo de opções de ações emitidas para funcionários não for reconhecido como uma despesa, no entanto, MerBod irá registrar uma despesa de compensação de apenas 300.000 e não mostrar quaisquer opções emitidas em seu balanço patrimonial Assumindo faturamento e custos idênticos, os resultados da MerBod serão 100.000 maiores do que os da KapCorp. A MerBod também parece ter uma base patrimonial menor que a da KapCorp, embora o aumento no número de ações em circulação venha a ser o mesmo para Ambas as empresas se todas as opções forem exercidas Como resultado da menor despesa de compensação e menor posição patrimonial, o desempenho da MerBod pela maioria das medidas analíticas parecerá ser muito superior ao da KapCorp. Esta distorção é, é claro, repetida a cada ano que os dois As empresas escolhem as diferentes formas de compensação. Quão legítimo é um padrão contábil que permite que duas transações economicamente idênticas produzam di - Alguns oponentes do custo de opções defendem sua posição em bases práticas, não conceituais. Os modelos de preço de opções podem funcionar, dizem eles, como um guia para avaliar as opções negociadas publicamente. Mas eles Não podem captar o valor das opções de compra de ações para empregados, que são contratos privados entre a empresa e o empregado para instrumentos ilíquidos que não podem ser livremente vendidos, permutados, dados em garantia ou hedged. It é verdade que, em geral, um instrumento s A falta de liquidez irá reduzir o seu valor para o detentor Mas a perda de liquidez do titular não faz diferença para o que custa o emitente para criar o instrumento, a menos que o emissor de alguma forma beneficia da falta de liquidez E para opções de ações, a ausência de um mercado líquido Tem pouco efeito sobre o seu valor para o titular A grande beleza dos modelos de preços de opções é que eles são baseados nas características do estoque subjacente Isso é exatamente por isso que eles têm E contribuiu para o crescimento extraordinário dos mercados de opções nos últimos 30 anos O preço Black-Scholes de uma opção é igual ao valor de uma carteira de ações e dinheiro que é gerenciado dinamicamente para replicar os retornos a essa opção Com um estoque completamente líquido, Caso contrário, o investidor sem restrições poderia inteiramente cobrir o risco de uma opção e extrair seu valor vendendo a carteira replicativa de estoque e caixa. Nesse caso, o desconto de liquidez sobre o valor da opção seria mínimo. E isso se aplica mesmo que não existisse mercado para negociação A opção diretamente. Portanto, a liquidez ou ausência de mercados em opções de ações não, por si só, leva a um desconto no valor da opção para o detentor. Os bancos de investimento, bancos comerciais e companhias de seguros já foram muito além do básico , Modelo Black-Scholes de 30 anos, para desenvolver abordagens para precificação de todos os tipos de opções Padrões Exóticos Opções negociadas através de intermediários, de balcão e sobre e Xchanges Opções vinculadas a flutuações cambiais Opções embutidas em títulos complexos, tais como dívida conversível, ações preferenciais ou dívidas exigíveis, como hipotecas com recursos de pré-pagamento ou taxas de juros e andares Uma subindústria inteira desenvolveu-se para ajudar indivíduos, empresas e gerentes de mercado a comprar e Vender esses títulos complexos A tecnologia financeira atual certamente permite que as empresas incorporem todas as características das opções de compra de empregados em um modelo de precificação Alguns bancos de investimento vai mesmo cotação de preços para os executivos que procuram hedge ou vender suas opções antes da aquisição, Claro que as estimativas baseadas em fórmulas ou subscritores sobre o custo das opções de ações dos empregados são menos precisas do que os pagamentos em dinheiro ou as concessões de ações. Mas as demonstrações financeiras devem se esforçar para refletir aproximadamente a realidade econômica ao invés de precisamente erradas. Estimativas de itens de custo importantes, como a depreciação Por exemplo, os gestores usam estimativas atuariais de taxas de juros futuras, retenção de funcionários e outros benefícios de aposentadoria. As taxas de juros, as datas de aposentadoria dos empregados, a longevidade dos empregados e seus cônjuges eo escalonamento dos custos médicos futuros Modelos de preços e ampla experiência permitem estimar o custo das opções emitidas em qualquer período com uma precisão comparável ou superior a , Muitos desses outros itens que já aparecem nas demonstrações de resultados das empresas e balanços. Nem todas as objeções ao uso de Black-Scholes e outros modelos de avaliação de opções baseiam-se em dificuldades na estimativa do custo das opções concedidas Por exemplo, John DeLong, Junho de 2002 Artigo do Instituto Competitivo de Empresas intitulado The Stock Options Controvers Y e a Nova Economia argumentaram que, mesmo que um valor fosse calculado de acordo com um modelo, o cálculo exigiria um ajuste para refletir o valor para o empregado. Ele é apenas meio direito Ao pagar empregados com suas próprias ações ou opções, a empresa as obriga Uma vez que quase todos os indivíduos são aversos ao risco, podemos esperar que os empregados para colocar substancialmente menos valor em seu pacote de opções de ações do que Outros, melhor diversificados, os investidores. Estimates da magnitude deste desconto de risco empregado ou custo de peso morto, como às vezes é chamado de faixa de 20 a 50, dependendo da volatilidade do estoque subjacente eo grau de diversificação do empregado s A existência desse custo de "deadweight" é por vezes utilizada para justificar a aparentemente enorme escala de remunerações baseadas em opções entregues a altos executivos. Por exemplo, recompensar seu CEO com 1 milhão em opções que valem 1.000 cada no mercado talvez possa perversamente argumentar que deveria emitir 2.000 em vez de 1.000 opções porque, do ponto de vista do CEO, as opções valem apenas 500 Cada um Gostaríamos de salientar que este raciocínio valida o nosso ponto anterior de que as opções são um substituto para o dinheiro. Mas, embora possa ser razoável considerar o custo morto em conta ao decidir o quanto a compensação baseada em ações, tais como opções para incluir em um executivo s Pagar pacote, não é certamente razoável deixar o custo de peso morto influenciar a forma como as empresas registram os custos dos pacotes As demonstrações financeiras refletem a perspectiva econômica da empresa, e não as entidades, incluindo os funcionários com os quais ele transaciona Quando uma empresa vende um produto para Um cliente, por exemplo, não tem que verificar o que o produto vale para esse indivíduo Conta o pagamento em dinheiro esperado na transação como seu reven Da mesma forma, quando a empresa adquire um produto ou serviço de um fornecedor, ela não examina se o preço pago foi maior ou menor do que o custo do fornecedor ou o que o fornecedor poderia ter recebido se tivesse vendido o produto ou serviço em outro lugar. O preço de compra como o dinheiro ou equivalente de dinheiro que sacrificou para adquirir o bem ou service. Suppose um fabricante de roupas foram construir um centro de fitness para seus funcionários A empresa não faria isso para competir com clubes de fitness Ele iria construir o centro para gerar maior Receitas de aumento da produtividade e criatividade de funcionários mais saudáveis e mais felizes e para reduzir os custos decorrentes da rotatividade de funcionários e doença O custo para a empresa é claramente o custo de construção e manutenção da instalação, não o valor que os funcionários individuais podem colocar nele O custo Do centro de fitness é registrado como uma despesa periódica, vagamente correspondido ao aumento de receita esperada e reduções em cos empregado-relacionados Ts. A única justificativa razoável que vimos para o custo de opções executivas abaixo de seu valor de mercado decorre da observação de que muitas opções são perdidas quando os funcionários saem, ou são exercidas demasiado cedo devido à aversão ao risco empregados nesses casos, O impacto da perda e do exercício antecipado sobre os valores teóricos pode ser exageradamente exagerado. Ver O Real Impacto da Confissão e Exercício antecipado no final deste artigo. O Real Impacto da caducidade e Exercício precoce. Unlike salário em dinheiro, opções de ações não podem ser transferidos a partir do indivíduo concedido a qualquer outra pessoa não transferível tem dois efeitos que se combinam para tornar as opções de empregado menos valioso do que as opções convencionais Em primeiro lugar, os empregados perdem as suas opções se deixarem a empresa antes do Em segundo lugar, os empregados tendem a reduzir seu risco exercendo opções de ações adquiridas muito mais cedo do que um investidor bem diversificado, reduzindo assim o potencial de uma recompensa muito maior se tivessem mantido as opções até o vencimento Os funcionários com opções adquiridas que estão na O dinheiro também irá exercê-los quando eles param, uma vez que a maioria das empresas exigem que os funcionários usem ou perdam suas opções na partida. Em ambos os casos, o impacto econômico na empresa de emitir as opções é reduzido, já que o valor e o tamanho relativo dos acionistas existentes são Diluído menos do que poderiam ter sido, ou não em tudo. Reconhecendo a probabilidade cada vez maior que as companhias serão requeridas gastar opções conservadas em estoque, alguns oponentes estão lutando uma ação da retaguarda tentando convencer setters padrão reduzir significativamente o custo relatado daquelas opções, Descontando o valor daqueles medidos por modelos financeiros para refletir a forte probabilidade de perda e início do exercício Cu As propostas apresentadas por essas pessoas ao FASB e ao IASB permitiriam que as empresas estimassem a porcentagem de opções perdidas durante o período de aquisição e reduzam o custo das concessões de opção por esse valor. Além disso, em vez de usar a data de vencimento da opção de vida em uma opção Com base no modelo de preços, as propostas buscam permitir que as empresas usem uma expectativa de vida para a opção refletir a probabilidade de um exercício antecipado. Usando uma vida esperada que as empresas podem estimar próximo ao período de aquisição, digamos, quatro anos em vez do período contratual de , Digamos, dez anos, reduziria significativamente o custo estimado da opção. Algum ajuste deveria ser feito para confisco e exercício precoce. Mas o método proposto exagera significativamente a redução de custos, pois negligencia as circunstâncias em que as opções são mais susceptíveis de ser perdidas ou Exercido antecipadamente. Quando essas circunstâncias forem levadas em conta, a redução nos custos das opções de funcionários provavelmente será muito menor. A perda de uma percentagem fixa com base no histórico ou prospectivo do volume de negócios é válida apenas se a perda for um evento aleatório, como uma loteria, independente do preço da ação. Na realidade, no entanto, a probabilidade de perda está negativamente relacionada com o valor de As opções perdidas e, portanto, para o preço das ações em si Pessoas são mais propensos a deixar uma empresa e perder opções quando o preço das ações diminuiu e as opções valem pouco Mas se a empresa tem feito bem eo preço das ações aumentou significativamente desde As opções terão se tornado muito mais valiosas e os funcionários terão muito menos probabilidade de sair Se o volume de negócios eo confisco dos empregados forem mais prováveis quando as opções são menos valiosas, então pouco do custo total das opções na data de concessão é reduzido por causa de A probabilidade de confisco. O argumento para o exercício antecipado é semelhante Também depende do preço futuro das ações Os empregados tendem a exercer antecipadamente se a maioria dos Sua riqueza está ligada na empresa, eles precisam se diversificar e não têm outra maneira de reduzir sua exposição ao risco do preço das ações da empresa. Os executivos sênior, no entanto, com as maiores participações em opções, provavelmente não exercerão a opção early and destroy Valor quando o preço das ações subiu substancialmente Muitas vezes eles possuem ações não restritas, que eles podem vender como um meio mais eficiente para reduzir sua exposição ao risco Ou eles têm bastante em jogo para contratar com um banco de investimento para cobrir suas posições de opção sem exercer prematuramente Como com O cálculo da expectativa de vida da opção, sem levar em conta a magnitude das participações dos empregados que se exercitam antecipadamente, ou a sua capacidade de proteger seu risco por outros meios, subestimaria significativamente o custo das opções concedidas. Pode ser modificado para incorporar a influência dos preços das ações e da magnitude da opção de empregados e das participações em ações nas probabilidades de Em primeiro lugar, verifique, por exemplo, o artigo de Mark Rubinstein, no Outono de 1995, no Journal of Derivatives sobre a avaliação contábil das opções de ações para funcionários A magnitude real desses ajustes precisa ser baseada em dados específicos da empresa, De opções entre funcionários Os ajustes, devidamente avaliados, poderiam ser significativamente menores do que os cálculos propostos aparentemente endossados pelo FASB e IASB produziria De fato, para algumas empresas, um cálculo que ignora a perda e o exercício antecipado pode se aproximar Verdadeiro custo de opções do que aquele que ignora completamente os fatores que influenciam a perda de empregados e decisões de exercício antecipado. Falha 3 custos de opção de ações já estão adequadamente divulgados. Um outro argumento em defesa da abordagem existente é que as empresas já divulgam informações sobre o custo das concessões de opção Nas notas de rodapé das demonstrações contábeis Investidores e Os autores que desejam ajustar as demonstrações de resultados para o custo das opções, portanto, têm os dados necessários prontamente disponíveis achamos esse argumento difícil de engolir Como já assinalamos, é um princípio fundamental da contabilidade que a demonstração de resultados e balanço deve retratar A economia subjacente de uma empresa Relegar um item de importância econômica tão grande como a opção de empregado concede às notas de rodapé distorceria sistematicamente aqueles relatórios. Mas mesmo se nós aceitássemos o princípio que a divulgação da nota de rodapé é suficiente, na realidade nós encontrá-lo-emos um substituto pobre Para reconhecer a despesa diretamente nas declarações primárias Para começar, analistas de investimento, advogados e reguladores agora usam bancos de dados eletrônicos para calcular os índices de rentabilidade com base nos números nas empresas auditadas demonstrações de resultados e balanços Um analista seguindo uma empresa individual, ou mesmo um Pequeno grupo de empresas, poderia fazer ajustes para as informações divulgadas nas notas O que seria difícil e custoso fazer para um grande grupo de empresas que tinham colocado diferentes tipos de dados em vários formatos fora do padrão em notas de rodapé. Claramente, é muito mais fácil comparar as empresas em condições de igualdade, onde todas as despesas de compensação foram incorporadas Os números divulgados nas notas de rodapé podem ser menos confiáveis do que aqueles divulgados nas demonstrações financeiras primárias. Por um lado, os executivos e auditores tipicamente revisam as notas de rodapé suplementares por último e dedicam menos tempo a elas do que fazem aos números no relatório. Declarações primárias Como apenas um exemplo, a nota de rodapé no relatório anual do FY 2000 do eBay revela um valor justo médio ponderado das opções outorgadas durante 1999 de 105 03 para um ano em que o preço médio ponderado de exercício das ações concedidas foi de 64 59 Apenas Como o valor das opções concedidas pode ser 63 mais do que o valor do estoque subjacente não é óbvio No ano fiscal de 2000, o mesmo efeito foi relatado um justo valor de Opções outorgadas de 103 79 com preço de exercício médio de 62 69 Aparentemente, esse erro foi finalmente detectado, uma vez que o relatório do AF de 2001 ajustou retroativamente os valores justos médios de 1999 e 2000 para 40.45 e 41.400 respectivamente. Os auditores exercerão maior diligência e cuidado na obtenção de estimativas confiáveis do custo das opções de ações se esses números estão incluídos nas demonstrações de resultados das empresas do que atualmente fazem para divulgação de nota de rodapé. Nosso colega William Sahlman em seu artigo de dezembro de 2002 HBR, Expressou preocupação de que a riqueza de informações úteis contidas nas notas de rodapé sobre as opções de ações outorgadas seria perdida se as opções fossem gastos. No entanto, reconhecer o custo das opções na demonstração de resultados não impede continuar fornecendo uma nota de rodapé que explica a distribuição subjacente de Subsídios e metodologia e parâmetros utilizados para calcular o custo das opções de ações. Eu, críticos da opção de compra de ações argumentando, como o capitalista de risco John Doerr e Frederick Smith, CEO da FedEx, fizeram em uma coluna do New York Times de 5 de abril de 2002, que se a despesa fosse exigida, o impacto das opções seria contado duas vezes no lucro por ação Primeiro como uma diluição potencial dos lucros, aumentando as ações em circulação, e segundo como um encargo contra os lucros relatados O resultado seria inexacta e enganosa ganhos por ação. Temos várias dificuldades com este argumento Primeiro, os custos das opções só entrar em um GAAP Assim, os números de EPS totalmente diluídos ainda ignoram todos os custos de opções que estão quase no dinheiro ou poderiam se tornar no dinheiro se o preço das ações aumentou significativamente A curto prazo. Em segundo lugar, relegar a determinação do impacto econômico das outorgas de opções de ações apenas para um cálculo de EPS distorce grandemente a medida do relatório Estas medidas são resumos mais significativos da alteração no valor económico de uma empresa do que a distribuição proporcional deste rendimento aos accionistas individuais revelada na medida do EPS. Isto torna-se claramente claro quando Levado ao seu absurdo lógico Suponha que as empresas compensassem todos os seus fornecedores de materiais, mão-de-obra, energia e serviços comprados com opções de compra de ações em vez de dinheiro e evitem todo reconhecimento de despesa em sua demonstração de resultados Suas receitas e suas medidas de lucratividade seriam tão grosseiramente inflated as to be useless for analytic purposes only the EPS number would pick up any economic effect from the option grants. Our biggest objection to this spurious claim, however, is that even a calculation of fully diluted EPS does not fully reflect the economic impact of stock option grants The following hypothetical example illustrates the problems, though for purposes of simpl icity we will use grants of shares instead of options The reasoning is exactly the same for both cases. Let s say that each of our two hypothetical companies, KapCorp and MerBod, has 8,000 shares outstanding, no debt, and annual revenue this year of 100,000 KapCorp decides to pay its employees and suppliers 90,000 in cash and has no other expenses MerBod, however, compensates its employees and suppliers with 80,000 in cash and 2,000 shares of stock, at an average market price of 5 per share The cost to each company is the same 90,000 But their net income and EPS numbers are very different KapCorp s net income before taxes is 10,000, or 1 25 per share By contrast, MerBod s reported net income which ignores the cost of the equity granted to employees and suppliers is 20,000, and its EPS is 2 00 which takes into account the new shares issued. Of course, the two companies now have different cash balances and numbers of shares outstanding with a claim on them But KapCorp can eliminate that di screpancy by issuing 2,000 shares of stock in the market during the year at an average selling price of 5 per share Now both companies have closing cash balances of 20,000 and 10,000 shares outstanding Under current accounting rules, however, this transaction only exacerbates the gap between the EPS numbers KapCorp s reported income remains 10,000, since the additional 10,000 value gained from the sale of the shares is not reported in net income, but its EPS denominator has increased from 8,000 to 10,000 Consequently, KapCorp now reports an EPS of 1 00 to MerBod s 2 00, even though their economic positions are identical 10,000 shares outstanding and increased cash balances of 20,000 The people claiming that options expensing creates a double-counting problem are themselves creating a smoke screen to hide the income-distorting effects of stock option grants. The people claiming that options expensing creates a double-counting problem are themselves creating a smoke screen to hide the inc ome-distorting effects of stock option grants. Indeed, if we say that the fully diluted EPS figure is the right way to disclose the impact of share options, then we should immediately change the current accounting rules for situations when companies issue common stock, convertible preferred stock, or convertible bonds to pay for services or assets At present, when these transactions occur, the cost is measured by the fair market value of the consideration involved Why should options be treated differently. Fallacy 4 Expensing Stock Options Will Hurt Young Businesses. Opponents of expensing options also claim that doing so will be a hardship for entrepreneurial high-tech firms that do not have the cash to attract and retain the engineers and executives who translate entrepreneurial ideas into profitable, long-term growth. This argument is flawed on a number of levels For a start, the people who claim that option expensing will harm entrepreneurial incentives are often the same people who cl aim that current disclosure is adequate for communicating the economics of stock option grants The two positions are clearly contradictory If current disclosure is sufficient, then moving the cost from a footnote to the balance sheet and income statement will have no market effect But to argue that proper costing of stock options would have a significant adverse impact on companies that make extensive use of them is to admit that the economics of stock options, as currently disclosed in footnotes, are not fully reflected in companies market prices. More seriously, however, the claim simply ignores the fact that a lack of cash need not be a barrier to compensating executives Rather than issuing options directly to employees, companies can always issue them to underwriters and then pay their employees out of the money received for those options Considering that the market systematically puts a higher value on options than employees do, companies are likely to end up with more cash from th e sale of externally issued options which carry with them no deadweight costs than they would by granting options to employees in lieu of higher salaries. Even privately held companies that raise funds through angel and venture capital investors can take this approach The same procedures used to place a value on a privately held company can be used to estimate the value of its options, enabling external investors to provide cash for options about as readily as they provide cash for stock. That s not to say, of course, that entrepreneurs should never get option grants Venture capital investors will always want employees to be compensated with some stock options in lieu of cash to be assured that the employees have some skin in the game and so are more likely to be honest when they tout their company s prospects to providers of new capital But that does not preclude also raising cash by selling options externally to pay a large part of the cash compensation to employees. We certainly recogn ize the vitality and wealth that entrepreneurial ventures, particularly those in the high-tech sector, bring to the U S economy A strong case can be made for creating public policies that actively assist these companies in their early stages, or even in their more established stages The nation should definitely consider a regulation that makes entrepreneurial, job-creating companies healthier and more competitive by changing something as simple as an accounting journal entry. But we have to question the effectiveness of the current rule, which essentially makes the benefits from a deliberate accounting distortion proportional to companies use of one particular form of employee compensation After all, some entrepreneurial, job-creating companies might benefit from picking other forms of incentive compensation that arguably do a better job of aligning executive and shareholder interests than conventional stock options do Indexed or performance options, for example, ensure that management is not rewarded just for being in the right place at the right time or penalized just for being in the wrong place at the wrong time A strong case can also be made for the superiority of properly designed restricted stock grants and deferred cash payments Yet current accounting standards require that these, and virtually all other compensation alternatives, be expensed Are companies that choose those alternatives any less deserving of an accounting subsidy than Microsoft, which, having granted 300 million options in 2001 alone, is by far the largest issuer of stock options. A less distorting approach for delivering an accounting subsidy to entrepreneurial ventures would simply be to allow them to defer some percentage of their total employee compensation for some number of years, which could be indefinitely just as companies granting stock options do now That way, companies could get the supposed accounting benefits from not having to report a portion of their compensation costs no matt er what form that compensation might take. What Will Expensing Involve. Although the economic arguments in favor of reporting stock option grants on the principal financial statements seem to us to be overwhelming, we do recognize that expensing poses challenges For a start, the benefits accruing to the company from issuing stock options occur in future periods, in the form of increased cash flows generated by its option motivated and retained employees The fundamental matching principle of accounting requires that the costs of generating those higher revenues be recognized at the same time the revenues are recorded This is why companies match the cost of multiperiod assets such as plant and equipment with the revenues these assets produce over their economic lives. In some cases, the match can be based on estimates of the future cash flows In expensing capitalized software-development costs, for instance, managers match the costs against a predicted pattern of benefits accrued from selli ng the software In the case of options, however, managers would have to estimate an equivalent pattern of benefits arising from their own decisions and activities That would likely introduce significant measurement error and provide opportunities for managers to bias their estimates We therefore believe that using a standard straight-line amortization formula will reduce measurement error and management bias despite some loss of accuracy The obvious period for the amortization is the useful economic life of the granted option, probably best measured by the vesting period Thus, for an option vesting in four years, 1 48 of the cost of the option would be expensed through the income statement in each month until the option vests This would treat employee option compensation costs the same way the costs of plant and equipment or inventory are treated when they are acquired through equity instruments, such as in an acquisition. In addition to being reported on the income statement, the optio n grant should also appear on the balance sheet In our opinion, the cost of options issued represents an increase in shareholders equity at the time of grant and should be reported as paid-in capital Some experts argue that stock options are more like contingent liability than equity transactions since their ultimate cost to the company cannot be determined until employees either exercise or forfeit their options This argument, of course, ignores the considerable economic value the company has sacrificed at time of grant What s more, a contingent liability is usually recognized as an expense when it is possible to estimate its value and the liability is likely to be incurred At time of grant, both these conditions are met The value transfer is not just probable it is certain The company has granted employees an equity security that could have been issued to investors and suppliers who would have given cash, goods, and services in return The amount sacrificed can also be estimated, usin g option-pricing models or independent estimates from investment banks. There has to be, of course, an offsetting entry on the asset side of the balance sheet FASB, in its exposure draft on stock option accounting in 1994, proposed that at time of grant an asset called prepaid compensation expense be recognized, a recommendation we endorse FASB, however, subsequently retracted its proposal in the face of criticism that since employees can quit at any time, treating their deferred compensation as an asset would violate the principle that a company must always have legal control over the assets it reports We feel that FASB capitulated too easily to this argument The firm does have an asset because of the option grant presumably a loyal, motivated employee Even though the firm does not control the asset in a legal sense, it does capture the benefits FASB s concession on this issue subverted substance to form. Finally, there is the issue of whether to allow companies to revise the income num ber they ve reported after the grants have been issued Some commentators argue that any recorded stock option compensation expense should be reversed if employees forfeit the options by leaving the company before vesting or if their options expire unexercised But if companies were to mark compensation expense downward when employees forfeit their options, should they not also mark it up when the share price rises, thereby increasing the market value of the options Clearly, this can get complicated, and it comes as no surprise that neither FASB nor IASB recommends any kind of postgrant accounting revisions, since that would open up the question of whether to use mark-to-market accounting for all types of assets and liabilities, not just share options At this time, we don t have strong feelings about whether the benefits from mark-to-market accounting for stock options exceed the costs But we would point out that people who object to estimating the cost of options granted at time of issu e should be even less enthusiastic about reestimating their options cost each quarter. We recognize that options are a powerful incentive, and we believe that all companies should consider them in deciding how to attract and retain talent and align the interests of managers and owners But we also believe that failing to record a transaction that creates such powerful effects is economically indefensible and encourages companies to favor options over alternative compensation methods It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others Companies should choose compensation methods according to their economic benefits not the way they are reported. It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others. A version of this article appeared in the March 2003 issue of Harvard Business Rev iew.